泽熙美文4.【单选题】有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的()。
A. 期值
B. 现值
C. 有效利率
D. 复合利率
正确答案：B
参考解析：不同的信用工具，其价格确定方式各不相同。有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。
6.【多选题】用资产价值进行估值的常用方法有（）。
A. 重置成本法
B. 无套利定价
C. 清算价值法
D. 风险中性定价
正确答案：A,C
参考解析：常用的资产价值估值方法包括重置成本法和清算价值法，分别适用于可以持续经营的企业和停止经营的企业。
第一节 基本理论
1.【选择题】假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券，面值100元，市场价格99.2556元，那么市场6个月的即期利率为（）。
A. 0.85%
B. 1.5%
C. 0.75%
D. 1.01%
正确答案：C
参考解析：对于债券或利率，所表达的收益率或利率都是年化利率，所以，市场6个月的即期利率为：100-99.2556=0.7444，0.7444/99.2556=0.75%
2.【选择题】假定某投资者按1000元的价格购买了年利息收入为80元的债券，并持有2年后以1060元的价格卖出，那么该债券的内部收益率为（）。
A. 6.53%
B. 8.91%
C. 10.85%
D. 14.21%
正确答案：C
参考解析：根据债券内部收益率的计算公式
求得：债券内部收益率y=10.85%。
3.【选择题】当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将（）
A. 下跌
B. 盘整
C. 上涨
D. 不变
正确答案：C
参考解析：债券的价格与利率水平成反比，当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将上涨。
4.【选择题】某投资者以700元的价格买入某企业发行面额为1000元的5年期贴现债券，持有3年后试图以8%的持有期收益率将其卖出，复利计算，则卖出价格应高于（）元。
A. 793.83
B. 816.48
C. 857.34
D. 881.80
正确答案：D
参考解析：该债券的终值FV(即最低卖出价格)=700×（1+ 8%)3=881.80（元）。
4.【选择题】某投资者以700元的价格买入某企业发行面额为1000元的5年期贴现债券，持有3年后试图以8%的持有期收益率将其卖出，复利计算，则卖出价格应高于（）元。
A. 793.83
B. 816.48
C. 857.34
D. 881.80
正确答案：D
参考解析：该债券的终值FV(即最低卖出价格)=700×（1+ 8%)3=881.80（元）。
14.【单选题】拱形利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限（ ）。
A. 相关度低
B. 呈反向关系
C. 不相关
D. 呈正向关系
正确答案：D
参考解析：拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。
20.【多选题】关于债券的即期利率，下列说法正确的有（ ）。
A. 即期利率也称为零利率
B. 即期利率是零息票债券的到期收益率
C. 即期利率是用来进行现金流贴现的贴现率
D. 根据已知的债券价格，能够计算出即期利率
正确答案：A,B,C,D
参考解析：即期利率又称零利率，是零息票债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。反过来，也可以从已知的债券价格计算即期利率。
21.【多选题】债券收益率包括以下（）等形式。
A. 当期收益率
B. 到期收益率
C. 持有期收益率
D. 赎回收益率
正确答案：A,B,C,D
参考解析：考查债券收益率。除ABCD四项外，债券收益率还可以用以下几个指标衡量：①息票率；②即期收益率。
22.【多选题】关于利率的风险结构，下列说法正确的有（）。
A. 不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同
B. 实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小
C. 无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率
D. 经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大
正确答案：A,B,C
参考解析：D项，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小。
23.【多选题】经济基本面的评价因素有哪些（）
A. 经营业绩
B. 盈利能力
C. 成长性
D. 股票价格
正确答案：A,B,C
参考解析：经济基本面即公司的经营业绩、盈利能力和成长性，是影响公司股价的决定性因素。经营业绩是判断股价的关键，从表面上看，似乎股价与效率、业绩之间没有直接关系，但从长远眼光来看，公司经营效率、业绩的提高，可以带动股价上涨，效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。
24.【多选题】关于贴现债券，下列说法正确的是（ ）。
A. 在票面上不规定利率
B. 属于折价方式发行的债券
C. 在发行时将利息预先扣除
D. 在债券发行后才按期支付利息
正确答案：A,B,C
参考解析：贴现债券又称为“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行的债券，债券发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本息。
第一节 基本理论
1.【选择题】（）导致场外期权市场透明度较低。
A. 流动性较低
B. 一份合约没有明确的买卖双方
C. 种类不够多
D. 买卖双方不够了解
正确答案：A
参考解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。
2.【选择题】两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称之为()。
A. 金融期权
B. 金融期货
C. 金融互换
D. 结构化金融衍生工具
正确答案：C
参考解析：金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。
2.【选择题】两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称之为()。
A. 金融期权
B. 金融期货
C. 金融互换
D. 结构化金融衍生工具
正确答案：C
参考解析：金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。
3.【选择题】除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为()
