泽熙美文一、单项选择题
1.某投资者拥有一个三种股票组成的投资组合，三种股票的市值均为500 万元，投资组合的总价值为1500万元，假定这三种股票均符合单因素模型，其预期收益率E（ri）分别为16％、20％和13％，其对该因素的敏感度（bi）分别为0.9、3.1、1.9，若投资者按照下列数据修改投资组合，可以提高预期收益率的组合是（ ）。
A.0.1；0.083；-0.183
B.0.2；0.3；-0.5
C.0.1；0.07；-0.07
D.0.3；0.4；-0.7
答案：A
【解析】
验，可得0.1×0.16+0.083×0.2-0.183×0.13=0.881％，由于0.881％为正数，因此可以通过卖出第三种股票274.5 万元（=-0.183×1500）同时买入第一种股票150 万元（=0.1×1500）和第二种股票124.5 万元（=0.083×1500）就能使投资组合的预期收益率提高0.881％。BCD 三项均不满足套利组合的三个条件。
2.下列关于β 系数说法不正确的是（ ）。
A.β 系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性
B.β 系数反映证券或证券组合对市场组合收益的贡献率
C.β 系数衡量证券承担系统风险水平
D.β 系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越大
答案：B
【解析】AD 正确：β 系数反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β 系数绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越大。
B 错误：β 系数反映证券或证券组合对市场组合方差的贡献率。
C 正确：β 系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。
综上，该题选B。
3.影响违约损失率的交易本身特定风险不包括（ ）。
A.客户因素
B.债项因素
C.担保因素
D.价格因素
答案：D
【解析】影响违约损失率的交易本身特定风险包括客户因素、债项因素和担保因素。
4.货币政策工具可分为（ ）。
A.一般性政策工具和选择性政策工具
B.法定存款准备金率、再贴现政策、直接信用控制、间接信用指导C.法定存款准备金率和选择性政策工具
D.法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务
答案：A
【解析】货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。一般性政策工具：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。选择性政策工具：直接信用控制和间接信用指导。
综上，该题选A。
5.下列关于介入时点选择的说法中，错误的是（ ）。
A.有周期性就表明有可预测性
B.有杠杆，股价的波动浮动通常会较为剧烈
C.牛市和熊市是四个周期和三个杠杆的博弈和互动
D.行业轮动的时机是比较容易掌握
答案：D
【解析】D 错误：行业轮动的时机是最难掌握的，需要对经济周期和市场周期进行前瞻性判断。
6.某投资者将一万元投资于年息5％，为期5 年的债券（单利，到期一次性还本付息），该项投资的终值为（ ）元。
A.10250
B.12500
C.12762.82
D.10000
答案：B
【解析】FV=PV×（1+r×t）=10000×（1+5％×5）=12500（元）。
7.一般而言，当（ ）时，股价形态不构成反转形态。
A.股价形成头肩底后突破颈线位并上涨一定形态高度
B.股价完成旗形形态
C.股价形成双重顶后突破颈线位并下降一定形态高度
D.股价形成双重底后突破颈线位并上涨一定形态高度
答案：B
【解析】B 项，股价完成旗形形态时，标志着旗形完成，而旗形是著名的持续整理形态之一，所以不构成反转形态。
8.免疫策略广泛应用于保险公司、养老基金等具有债务偿付需求的金融机构，用来规避金融头寸的（ ）。
A.利率波动风险
B.违约风险
C.市场风险
D.信用风险
答案：A
【解析】免疫策略广泛应用于保险公司、养老基金等具有债务偿付需求的金融机构，用来规避金融头寸的利率波动风险。
9.某5 年期债券，面值为100 元，票面利率为10%，单利计息，市场利率为10%，到期一次还本付息，则该债券的麦考利久期为（ ）年。
A.3
B.3.5
C.4
D.5
答案：D
【解析】由于贴现债券只有一笔现金流，即期末一次性偿还，所以，贴现债券的麦考利久期等于债券到期期限。该债券相当于贴现债券，即其麦考利久期为5 年。
10.（ ）限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。A.净敞口
B.总敞口
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