2018年证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题及答案三

1 [单选题]在“应收账款周转率”的计算公式中，“营业收入”数据来自(  )。

A.利润表

B.资产负债表

C.现金流量表和资产负债表

D.现金流量表

正确答案：A

参考解析：应收账款周转率是营业收入与平均应收账款的比值。它反映年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度，用公式表示为：应收账款周转率=营业收入／平均应收账款。公式中的营业收入数据来自利润表。平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额，是资产负债表中的应收账款期初数与期末数及对应坏账准备的平均数。

2 [单选题] 关于证券投资策略，下列说法正确的是(  )。

A.选择什么样的投资策略与市场是否有效无关

B.如果市场是有效的，可以采取主动型投资策略

C.如果市场是有效的，可以采取被动型投资策略

D.如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略

正确答案：C

参考解析：根据投资决策的灵活性不同，分为主动型策略与被动型策略： (1)主动型投资策略。主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵，有可供选择的套利机会。 (2)被动型投资策略。被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资，不根据对市场环境的变化主动地实施调整。其理论依据主要是市场有效性假说。

3 [单选题] 金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这体现出衍生工具具有(  )特征。

A.跨期性

B.杠杆性

C.联动性

D.不确定性

正确答案：B

参考解析：杠杆性是指金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。

4 [单选题] 某公司的净资产为1000万元，净利润为100万元，该公司的净资产收益率为(  )。

A.11％

B.9％

C.8％

D.10％

正确答案：D

参考解析：净资产收益率又称净值报酬率或权益报酬率，是净利润与净资产的百分比。所以。该公司的净资产收益率=100／1000×100％=10％。

5 [单选题] 股东自由现金流(FCFE)是指(  )活动产生的现金流。

A.经营

B.并购

C.融资

D.投资

正确答案：A

参考解析：股东自由现金流(FCFE)，指公司经营活动中产生的现金流量，在扣除公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利

6 [单选题] 中央政府发行的债券称为(  )。

A.金边债券

B.地方政府债券

C.企业债券

D.金融债券

正确答案：A

参考解析：政府债券的发行主体是政府，中央政府发行的债券称为“国债”，也可称为“金边债券”。

7 [单选题] (  )指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。

A.风险

B.损失

C.亏损

D.趋同

正确答案：A

参考解析：风险指对投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。

8 [单选题] 某一证券自营机构为规避股价下跌造成的损失，那么该机构需(  )。

A.买进股指期货

B.卖出国债期货

C.卖出股指期货

D.买进国债期货

正确答案：C

参考解析：股指期货的套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。其中，空头套期保值适用于投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益，因而在期货市场卖出股票指数期货合约。

9 [单选题] 如果货币供给减少，对利率、收入、消费和投资产生的影响可能是(  )。

A.利率上升，收入和消费减少，投资减少

B.利率下降，收入和消费增加，投资增加

C.利率上升，收入和消费增加，投资减少

D.利率下降，收入和消费减少，投资增加

正确答案：A

参考解析：货币供给减少，使可贷资金减少，导致利率上升，投资下降；投资下降，导致产出减少，从而收入减少，消费减少。

10 [单选题] 某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的(  )。

A.成长期

B.成熟期

C.幼稚期

D.衰退期

正确答案：A

参考解析：成长期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少，之后开始逐渐稳定下来。

11 [单选题] 某公司的流动比率是1．9，如果该公司用现金偿还部分应付账款，则该公司的流动比率将(  )。

A.保持不变

B.无法判断

C.变小

D.变大

正确答案：D

参考解析：流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映短期偿债能力。该公司用现金偿还应付账款，流动资产和流动负债减少相同的金额，由于该公司的流动比率为1．9>1，所以，流动比率会变大。

12 [单选题] 垄断竞争厂商在决定产量和价格的方式时与垄断厂商(  )。

A.完全相同

B.不完全相同

C.完全不同

D.难以判断

正确答案：A

参考解析：垄断竞争厂商在决定产量和价格的方式时与垄断厂商完全相同。

13 [单选题] 根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，产业市场结构可粗分寡占型和竞争型，其相对应的集中度值分别为(  )。

A.CR₈≥40％，CR₈<40％

B.CR₄≥40％，CR₄<40％

C.CR₄≥50％，CR₄<50％

D.CR₈≥50％，CR₈<50％

正确答案：A

参考解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，市场结构可以粗分为寡占型(CR₈≥40％)和竞争型(CR₈<40％)。其中，寡占型可分为极高寡占型(CR₈≥70％)和极低寡占型(40％≤CR₈<70％)；竞争型可分为低集中竞争型(20％≤CR₈<40％)和分散竞争型(CR₈<20％)。

14 [单选题] 利用现金流贴现模型对持有期股票进行估值时，终值是指(  )。

A.期末卖出股票收入-期末股息

B.期末股息+期末卖出股票收入

C.期末卖出股票收入

D.期末股息

正确答案：B

参考解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。持有股票的终值包括终期的股利和卖出股票的收入。

15 [单选题] 如果所有的自相关系数都近似地等于零，那么该时间数列属于(  )。

A.平稳性