泽熙美文1、多选 下列关于期权合约有效期的说法，正确的是（）。
A．期权合约的有效期是指距离期权合约到期日剩余时间的长短
B．在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，其时间价值也就越大
C．对于期权买方来说，有效期越长，选择的余地就越大，标的物价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大，买方行使期权的机会也就越大，获利的可能性就越大；反之，有效期越短，期权的时间价值就越低。因为时间越短，标的物价格出现大的波动，尤其是价格变动逆转的可能性越小，到期时期权就失去了任何时间价值
D．对于卖方来说，期权有效期越长，风险就越大，买方也就愿意支付更多的权利金来占有更多的赢利机会，卖方得到的权利金也就越多。有效期越短，卖方所承担的风险也就越小，他卖出期权所要求的权利金就不会很多，而买方也不愿意为这种赢利机会很少的期权支付更多的权利金
正确答案：A, B, C, D
参考解析：本题考查期权合约的有效期的相关内容。
期权合约的有效期是指距离期权合约到期日剩余时间的长短。
在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，其时间价值也就越大。对于期权买方来说，有效期越长，选择的余地就越大，标的物价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大，买方行使期权的机会也就越大，获利的可能性就越大；反之，有效期越短，期权的时间价值就越低。因为时间越短，标的物价格出现大的波动，尤其是价格变动逆转的可能性越小，到期时期权就失去了任何时间价值。对于卖方来说，期权有效期越长，风险就越大，买方也就愿意支付更多的权利金来占有更多的赢利机会，卖方得到的权利金也就越多。有效期越短，卖方所承担的风险也就越小，他卖出期权所要求的权利金就不会很多，而买方也不愿意为这种赢利机会很少的期权支付更多的权利金。
因此，期权的时间价值与期权合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而逐步衰减，而在到期日时，时间价值为零。
2、单选 期权的执行价格是指（）。
A.期权成交时标的资产的市场价格
B.买方行权时标的资产的市场价格
C.期权合约的价格
D.买方行权时买入或卖出期货合约价格
正确答案：D
参考解析：执行价格是指期权的买方有权按此价买入或卖出一定数量的期货合约的价格，也是卖方在履行合约时卖出或买入一定数量的期货合约的价格，又称为履约价格、敲定价格（StrikePrice）、约定价格。
3、单选 看跌期权的买方拥有向期权卖方（）一定数量的标的物的权利。
A.卖出
B.买入或卖出
C.买入
D.买入和卖出
正确答案：A
参考解析：看跌期权（PutOptions），是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。
4、单选 6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执行价格为4000美元/吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元/吨，则该交易者的净损益为（）。
A.-20000美元
B.20000美元
C.-37000美元
D.37000美元
正确答案：B
参考解析：该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200×4×25=20000（美元）。期权到期时标的铜价格上涨，所以该期权的买者不执行期权，所以该交易者的净损益为20000美元。
5、单选 投资者出售某项期货合约的买权，就具备（）。
A.按约定价格买入该期货合约的权利
B.按约定价格卖出该期货合约的权利
C.按约定价格买入该期货合约的义务
D.按约定价格卖出该期货合约的义务
正确答案：D
参考解析：投资者出售某项期货合约的买权，即出售看涨期权，相对于购买看涨期权的买方只有买入期货合约的权利而无义务来说，其具备按约定价格卖出该期货合约的义务。
6、单选 下列哪一项不属于期权的基本交易方法?（）
A．买进看涨期权
B．买进看跌期权
C．卖出看涨期权
D．买进平价期权
正确答案：D
参考解析：期权交易的基本策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权，买进看跌期权、卖出看跌期权，其他所有交易策略都因此而派生。
7、单选 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（）。
A．实值期权
B．虚值期权
C．平值期权
D．市场期权
正确答案：B
参考解析：本题考查虚值期权。当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权也为虚值期权。
8、多选 下面有关期权执行价格的说法，正确的是（）。
A.期货期权的执行价格可以经期权的买卖双方协商
B.执行价格通常由交易所给出
C.每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物价格的波动幅度
D.在规定的行权期限内，期权的买方要求务必行权
正确答案：B, C
参考解析：执行价格通常由交易所按阶梯的形式给出一>宜来，投资者在进行期权交易时必须选择其中一个价格。每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物价格的波动幅度。在合约挂盘时，交易所一般会先给出几个执行价格，然后根据价格波动适时增加。A项期货期权的执行价格是事先确定的；D项期权的买方拥有按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。
9、单选 期货期权的价格是（）。
A.期权的权利金
B.现货合约的价格
C.标的期货合约的价格
D.期货期权的执行价格
正确答案：A
10、判断题 如果看跌期权的买方将该期权平仓，则该买方将变为看跌期权的卖方。（）
正确答案：错
参考解析：看跌期 权的卖方是指开仓时卖出看跌期权的交易者，如果看跌期权的买方将该期权平仓，只是执行了看跌期权的买方的权利，不会转变为期权的卖方。
11、判断题 看涨期权的买方要想对冲了结在手的合约头寸，其应当买入同样内容、同等数量的看跌期权合约。（）
正确答案：错
参考解析：看涨期权的买方要想对冲了结在手的合约部位，只需卖出同样内容、同等数量的看涨期权合约即可。
12、判断题 期权交易的买卖双方都以结算机构为自己的交易对手，这就为对冲平仓提供了十分便利的条件。（）
正确答案：对
13、判断题 期权的买方支付权利金后，既承担很大风险，也拥有巨大的获利潜力。（）
正确答案：错
参考解析：买方支付权利金，仅承担有限的风险，却拥有巨大的获利潜力。
14、单选 芝加哥期货交易所大豆期货期权合约报价14.3，14.3表示的是（）美分/蒲式耳。
A.14.125
B.14.25
C.14.375
D.14.75
正确答案：C
参考解析：在期货期权合约中，报价以1/8美分或1/8美分的整数倍出现。14.3表示的是14+1/8×3=14.375（美分/蒲式耳）。
15、判断题 与期货交易相比，期权买方可以为投资者提供更大的杠杆效应。（）
正确答案：对
16、判断题 在看涨期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的多头部泣，卖方将获得标的期货合约的空头部位。（）
正确答案：对
17、判断题 即使标的物价格下跌，卖出看跌期权也不会带来损失。（）
正确答案：错
参考解析：看跌期权的卖方通过市场分析，认为相关标的物价格将会上涨，或者即使下跌，幅度也很小，所以卖出看跌期权，并收取－定数额的权利金。但是－旦标的物价格大幅度下跌，期权买方行权，卖方将会因高价买进标的物而遭受较大损失。这种情况下，卖方遭受的损失额将大于其收取的权利金数额，卖方最终以亏损结束交易。
18、判断题 执行价格是指期权的买卖双方敲定的期货期权合约的价格。（）
正确答案：错
参考解析：执行价格是指期货期权的买方有权按此价买入或卖出一定数量的期货合约的价格，也是卖方在履行合约时卖出或买入一定数量的期货合约的价格，又称为履约价格、敲定价格、约定价格。
19、判断题 期权卖方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；卖方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。（）
正确答案：错
参考解析：期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
20、判断题 在期权交易中，期权的买方有权在其认为合造的时候行使权力，但并不负有必须买入或卖出的义务。期权合约的卖方却没有任何权力，而只有义务满足期权买方要求履行合约时买入或卖出一定数量的期货合约。（）
