泽熙美文1、判断题 由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为负值，这是因为期货价格中要包含持仓费用。（）
正确答案：对
2、判断题 在进行套期保值时，在规避对己不利的价格风险的同时，也放弃了因价格变动可能出现对己有利的机会。（）
正确答案：对
3、多选 利用期货工具进行套期保值操作，要实现风险对冲，必须具备的条件有（）。
A.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当
B.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物
C.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段可以不对应
D.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
正确答案：A, B, D
参考解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式，其期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；期货头寸应与现货头寸相反；期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。所以A、B、D选项正确。
4、多选 基差的大小主要受到（）因素的影响。
A.时间差价
B.品质差价
C.心理差价
D.地区差价
正确答案：A, B, D
参考解析：基差的大小主要受到以下因素的影响：时间差价、品质差价、地区差价。所以A、B、D选项正确。
5、单选 绝大多数期货交易是通过对冲平仓方式完成的，一般与商品的（）不直接发生关系。
A.生产成本
B.交易成本
C.流通费用
D.交易手续费
正确答案：C
6、判断题 现货交易中交换的是实物商品，而期货交易中所交换的是代表一定商品所有权关系的期货合约。（）
正确答案：对
7、多选 以下适于利用大豆期货进行卖出套期保值的情形有（）。
A.衣场在三个月后将收获大量大豆
B.贸易商有大量大豆库存
C.榨油厂预计在三个月后购进大量大豆
D.贸易商已签订购货合同，确定了大豆交易价格
正确答案：A, B, D
参考解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。
8、单选?某公司购入500吨棉花，价格为13400元／吨，为避免价格风险，该公司以14200元／吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，一棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以12600元／吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。
该公司该笔保值交易的结果为（）元。（其他费用忽略）
A.盈利150000
B.亏损150000
C.盈利350000
D.亏损350000
正确答案：C
9、多选 卖出套期保值的操作主要适用于以下（）的情形。
A.持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降
B.已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降
C.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降
D.预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高
正确答案：A, B, C
参考解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。所以A、B、C选项正确。
10、单选 在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。
A.持仓量
B.持仓费
C.成交量
D.成交额
正确答案：B
参考解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的事期货价格形成中的时间价值。
11、多选 影响套期保值合约月份选择的因素有（）。
A.合约流动性
B.期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段是否完全对应
C.合约月份是否匹配
D.不同合约基差的差异性
正确答案：A, C, D
12、单选 在其他条件不变时，某交易者预计玉米的需求量将大幅上升，他最有可能（）。
A.买进玉米看涨期权
B.卖出玉米看涨期权
C.买进玉米看跌期权
D.卖出玉米看跌期权
正确答案：A
13、判断题 商品实物是商品所有权的物质承担者，期货合约是代表商品所有权的一种凭证。（）
正确答案：对
14、判断题 基差交易可以使基差不变，从而在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。（）
正确答案：错
参考解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证在套期保值建仓时，已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。但并不意味着能保证基差不变，所以题目表述错误。
15、判断题 基差是某一特定地点某一特定某种商品或资产的期货合约价格与同种的现货价格间的价差。（）
正确答案：错
16、多选 下列关于“持仓费”的描述，正确的是（）。
A.持仓费也称为持仓成本
B.持仓费是为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和
C.距交割时间越近，持仓费越低
D.理论上讲，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零
正确答案：A, B, C, D
17、判断题 进行买期保值时，只要基差走弱，就一定会有净盈利；进行卖期保值时，只要基差走强，就一定会有净盈刹。（）
正确答案：对
18、判断题 由于期货合约到了交割月份可用实物交割进行了结，因此，最终实现实物交割时的商品期货价格与现货价格应当是趋同的。（）
正确答案：对
19、判断题 当基差从-10美分变为-9美分表示市场走弱。（）
正确答案：错
20、多选 对于套期保值主要适用情形的描述正确的是（）。
A.持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降
B.已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降
C.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降
D.套期保值适合生产企业规避风险，对销售企业不适用
正确答案：A, B, C
21、判断题 随着期货制度的逐步完善，新的期货商品的不断出现，保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为，而可在期间根据现货、期货价格变动，进行多次的停止或恢复保值的活动，不但能有效地降低风险，同时还能保证获取一定的利润。（）
正确答案：对
22、判断题 一般来说，在正向市场上，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。（）
正确答案：对
23、判断题 期货市场上，超过97%以上的交易是投机交易，套期保值交易只有不足3%，因此，对于期货市场来说，套期保值者可有可无。（）
正确答案：错
24、判断题 在进行套期保值时，在规避对己不利的价格风险的同时，也放弃了因价格可能出现对已有利的价格机会，即如果不买入套期保值，反而能够获得更大的利润。（）
正确答案：对
25、单选 随着期货合约到期日的临近，在交割制度和（）交易的共同作用下，期货价格和现货价格趋于一致。
A.平仓
