泽熙美文1. 【单项选择题】进行股指期货套期保值时，（）。
A. 进行股指期货卖出套期保值，交易者持有股票组合，同时做多股指期货
B. 交易者需要同时在期货市场买卖两个或两个以上的股指期货合约
C. 交易者需要在期货市场和股票市场上持有相反的头寸
D. 只能对冲与指数成份股相同的股票组合的价格风险
正确答案：C
参考解析：进行股指期货卖出套期保值，交易者持有股票组合，同时做空股指期货；交易者需要同时在期货市场和现货市场建立持有相反的头寸；我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择标的资产与这种资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。
2. 【单项选择题】股指期货套期保值多数属于交叉套期保值（）。
A. 因此，常常能获得比其他形式的套期保值更好的效果
B. 因此，常常是持有一种股指期货合约，用交割时间不同的另一种期货合约为其保值
C. 因此，常常是持有一种股指期货合约，用到期期限不同的另一种期货合约为其保值
D. 因为被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致
正确答案：D
参考解析：用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。因为投资者只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一篮子股票，才能做到与股指期货的完全对应。事实上，对绝大多数的股市投资者而言，很少会完全按照指数成分股来构建股票组合。
3. 【单项选择题】在进行蝶式套利时，套利者必须同时下达( )个指令。
A. 6
B. 0
C. 3
D. 4
正确答案：C
参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约。即同时下达3个指令。
4. 【单项选择题】 期货交易的保证金一般为其买卖期货合约价值的()。
A. 3％～5％
B. 5％～10％
C. 5％～15％
D. 5％～20％
正确答案：C
参考解析：在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5％～15％)缴纳保证金，用于结算和保证履约。
5. 【单项选择题】 在期货交易中，期转现交易机制的优越性包括()。
A. 加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，可以灵活商定交货品级、地点和方式，可以提高资金的利用效率
B. 期转现比“平仓后购销现货”更便捷
C. 期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利
D. 以上都对
正确答案：D
参考解析：期转现交易的优越性包括：(1)加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，可以灵活商定交货品级、地点和方式，可以提高资金的利用效率；(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷；(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。故选D。
6. 【单项选择题】买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约，该组合与香港恒生指数构成完全对应，市值为200万港元，且预计3个月后可收到6000港元现金红利。恒生指数期货合约的系数为50港元，市场利率为3％，则该远期合约的理论价格为()点。
A. 40300
B. 40000
C. 40420
D. 40180
正确答案：D
参考解析：由题意可知，计算过程如下：(1)200万港元相当于40000(2000000÷50)指数点；(2)3个月的利息为40000 ×3％×3÷12=300(指数点)，3个月后收到的6000港元现金红利相当于120(6000÷50)个指数点，净持有成本为300-120=180(指数点)；(3)该远期合约的合理价格应为40000+180=40180(指数点)。
7. 【单项选择题】 某投资者在6月份以600点的权利金卖出一张10月到期、执行价格为9800点的恒指期货的看涨期权。若该交易者在恒指期货为()点被行权，其可获得300点盈利。(不考虑交易费用)
A. 10100
B. 9500
C. 10400
D. 10700
正确答案：A
参考解析：该交易者为看涨期权卖方，因而其盈利=权利金+(执行价格-标的物价格)=600+(9800-行权价格)=300，则行权价格=9800+600-300=10100(点)。
8. 【单项选择题】 郑州商品交易所是在()基础上发展起来的，最初开展即期现货交易，之后开展现货远期交易，随后推出了标准化期货合约。
A. 郑州商品市场
B. 郑州粮食批发市场
C. 郑州商品批发市场
D. 郑州粮油商品交易所
正确答案：B
参考解析：郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1990年10月12日，最初开展即期现货交易，之后开展现货远期交易，1993年5月28日正式推出标准化期货合约，实现由现货远期到期货的转变。
9. 【单项选择题】在期货价格基本面分析中，下列不属于商品本期需求量的构成的是()。
A. 期初存量
B. 国内消费量
C. 出口量
D. 期末结存量
正确答案：A
参考解析：一种商品的需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。
10. 【单项选择题】交易者为了(),可考虑卖出看涨期权。
A. 博取比期货交易更高的标杆收益
B. 保护已持有的期货空头头寸
C. 赚取权利金收益
D. 对现货进行空头套期保值
正确答案：C
参考解析：卖出看涨期权基本运用可作如下分析。 (1)赚取权利金或期权价差收益。 (2)履约平仓标的资产多头头寸。
11. 【单项选择题】在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元／吨，前一成交价是67560元／吨，如果此时卖出申报价是67570元／吨，则此时点该交易以( )元／吨成交。
A. 67550
B. 67560
C. 67570
D. 67580
正确答案：B
参考解析：撮合成交价等于买入价，卖出价和前一成交价三者居中的一个价格。本题中，卖出价>前一成交价>买入价，则最新成交价=前一成交价=67560(元／吨)。
12. 【单项选择题】套期保值本质上能够( )。
A. 消灭风险
B. 分散风险
C. 转移风险
D. 补偿风险
正确答案：C
参考解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式。
13. 【单项选择题】当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会( )。
A. 在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品
B. 在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品
C. 在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品
D. 在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品
正确答案：D
参考解析：当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品，这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小。
14. 【单项选择题】美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以( )3个月欧洲美元期货合约进行套期保值。(每手合约为100万美元)
A. 买入100手
B. 买入10手
C. 卖出100手
D. 卖出10手
正确答案：B
