泽熙美文[单选题]1.借款合同如果附加补偿性余额条款，会使企业借款的资本成本率()。
A.上升
B.下降
C.不变
D.先上升后下降
参考答案：A
参考解析：当借款合同附加补偿性余额条款的情况下，企业可动用的借款筹资总额应扣除补偿性余额，此时借款的实际利率和资本成本率将会上升。
[单选题]2.某公司从银行贷款1亿元，期限3年，贷款年利率7.5%，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.1%，公司所得税税率为25%，则该公司该笔贷款的资本成本率是()。
A.4.42%
B.4.72%
C.5.63%
D.7.60%
正确答案：C
参考解析：长期借款资本成本率的测算公式如下：
式中，Kl表示长期借款资本成本率；Il表示长期借款年利息额；L表示长期借款筹资额，即借款本金；Fl表示长期借款筹资费用率，即借款手续费率；T表示企业所得税率。则由题意，该公司该笔贷款的资本成本率为：1×7.5%×（1－25%）÷[1×（1－0.1%）]＝5.63%。
[单选题]3.某企业2011年度发行债券融资，每张债券面值100元，票面利率8%，期限5年，发行200万张，筹资总额2亿元，约定每年付息一次，到期一次性还本，假设筹资费用率为1.5%，企业所得税率为25%，则该债券的资本成本率是()。
A.5.78%
B.5.85%
C.5.94%
D.6.09%
正确答案：D
参考解析：在不考虑货币时间价值时，债券资本成本率可按下列公式计算：
式中，Kb表示债券资本成本率；B表示债券筹资额，按发行价格确定；Fb表示债券筹资费用率；Ib表示债券每年支付的利息；T表示企业所得税率。则该债券的资本成本率为：100×200×8%×（1－25%）÷20000÷（1－1.5%）＝6.09%。
[单选题]4.某公司股票的风险系数为1.3，市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为5%，使用资本资产定价模式计算的股票的资本成本率为()。
A.14.1%
B.14.7%
C.17.0%
D.18.3%
正确答案：A
参考解析：根据资本资产定价模型，股票的资本成本率即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。则Kc＝Rf＋β（Rm－Rf）＝5%＋1.3×（12%－5%）＝14.1%。
[单选题]5.营业杠杆是由于企业成本费用中存在()而产生的风险收益放大效益。
A.直接人工成本
B.固定成本
C.付现成本
D.固定财务费用
正确答案：B
参考解析：营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指在某一固定成本比重的作用下，当销售额（营业额）增减时，息税前利润会有更大幅度的增减，定量衡量这一程度用营业杠杆系数。
[单选题]6.下列因素中，影响财务杠杆系数大小的是()。
A.股权结构
B.债务年利息额
C.公益金
D.资产结构
正确答案：B
参考解析：财务杠杆又称融资杠杆，是指由于债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前盈余率（或息税前盈余）变动率的现象。定量衡量影响程度用财务杠杆系数。财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股税收益（EPS）变动率与息税前盈余变动率的比值。其计算式为：财务杠杆系数＝息税前利润额/（息税前利润额－债务年利息额）。
[单选题]7.测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是()。
A.提高息税前利率
B.规避营业风险
C.核算财务总成本
D.优化资本结构
正确答案：D
参考解析：财务杠杆又称融资杠杆，是指债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率（或每股利润）的变动率大于息税前盈余率（或息税前盈余）变动率的现象。定量衡量影响程度用财务杠杆系数。财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股税收益（EPS）变动率与息税前盈余变动率的比值。财务杠杆系数越大，财务杠杆利益越大，财务风险越高。企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。综上所述，测算财务杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
[单选题]8.根据资本结构理论中的啄序理论，公司倾向于首先选择的筹资方式是()。
A.发行股票
B.银行贷款
C.发型债券
D.内部筹资
正确答案：D
参考解析：资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。
[单选题]9.使用每股利润分析法选择筹资方式时，计算得到的每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案普通股每股利润相等时的()水平。
A.营业利润
B.息税前利润
C.净利润
D.利润
正确答案：B
参考解析：每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。根据每股利润无差别点，可以分析选择筹资方式，进行资本结构决策。
[单选题]10.根据每股利润分析法，当公司实际的息税前利润大于息税前利润平衡点时，公司宜选择()筹资方法。
A.报酬波动型
B.报酬固定型
C.报酬递增型
D.报酬递减型
正确答案：B
参考解析：当实际息税前利润大于息税前利润平衡点时选择固定型的筹资方式；当实际息税前利润小于息税前利润平衡点时，选择报酬非固定型的筹资方式。
[单选题]11.最佳资本结构指的是企业预期的综合资本成本率最低且()的资本结构。
A.利润最大化
B.股票价值最大化
C.企业价值最大化
D.投资最大化
正确答案：C
参考解析：企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。
[单选题]12.某企业计划2021年投资一个新的生产线项目上，经测算，该项目厂房投资为200万元，设备投资为500万元，流动资产投资额为50万元；企业所得税率为25%。则该项目初始现金流量为()万元。
A.500.0
B.525.0
C.562.5
D.750.0
正确答案：D
参考解析：初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，包括：①固定资产投资，包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等；②流动资产投资，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资；③其他投资费用，是指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等；④原有固定资产的变价收入，是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。由题意，该项目初始现金流量＝厂房投资＋设备投资＋流动资产投资额＝200＋500＋50＝750（万元）。
[单选题]13.下列成本费用项目中，在估算营业现金流量时，每年的营业现金支出不包括()。
A.管理费用
B.财务费用
C.折旧
