泽熙美文[单选题]1.在指数化投资中，如果指数基金的收益超过证券指数本身收益，则称为增强指数基金。下列合成增强型指数基金的合理策略是（ ）。
A.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券
B.持有股票并卖出股指期货合约
C.买入股指期货合约，同时剩余资金买入标的指数股票
D.买入股指期货合约
参考答案：A
参考解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种策略被认为是增强型指数化投资中的典型较佳策略，这样的组合首先保证了能够很好地追踪指数，当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。
[单选题]2.债券组合的基点价值为3200，国债期货合约对应的CTD的基点价值为110，为了将债券组合的基点价值降至2000，应（ ）手国债期货。
A.卖出10
B.买入11
C.买入10
D.卖出11
参考答案：D
参考解析：基点价值（BPV）是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。要降低债券组合的基点价值，即降低利率变动引起债券价格变动的风险，应做空国债期货合约。对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV÷期货合约的BPV=（3200-2000）/110≈11（手）。
[单选题]3.在基差交易中，对点价行为的正确理解是（ ）。
A.点价是一种套期保值行为
B.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C.点价是一种投机行为
D.期货合约流动性不好时可以不点价
参考答案：C
参考解析：A项，点价的实质是一种投机行为；B项，点价既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格；D项，点价是有期限限制的，如果在点价期内期货合约流动性一直不好，也需要按期限点价。
[单选题]4.某机构投资者拥有的股票组合中，金融类股.地产类股.信息类股和医药类股分别占比36%、24%、18%和22%，β系数分别为0.8、1.6、2.1和2.5.其投资组合的β系数为（ ）。
A.2.2
B.1.8
C.1.6
D.1.3
参考答案：C
参考解析：投资组合的β系数=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6。
[单选题]5.6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5%，根据期权定价公式，某对应的欧式看跌期权价格为（ ）元。
A.2.99
B.3.63
C.4.06
D.3.76
参考答案：D
参考解析：根据期权平价公式
，可得该欧式看跌期权价格
=5-50+50×e-5%/2=3.76（元）。
[单选题]6.下表是某年某地居民消费价格指数与上一年同比的涨幅情况。可以得出的结论是（ ）。
（1）当地居民的消费能力下降了
（2）当年当地物价同比上一年仍是上涨的
（3）当地居民的生活水平提高了
（4）当年下半年当地的物价同比涨幅明显下降了
A.（1）（2）
B.（1）（3）
C.（2）（4）
D.（3）（4）
参考答案：C
参考解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。从表中可以看出，该地区当年的居民消费价格指数相对于上一年的涨幅均为正数，说明当地物价同比上一年是上涨的；从表中还可看出，下半年CPI同比涨幅的数据明显小于上半年的数据，表明下半年当地的物价同比涨幅明显下降了。
[单选题]7.在一元线性方程
的回归估计中，根据最小二乘准则，
应选择使得（ ）最小。
A.TSS
B.ESS
C.残差
D.RSS
参考答案：D
参考解析：最小二乘准则认为，
的选择应使得残差平方和最小，即：
达到最小，这就是最小二乘准则（原理）。其中，
，为残差平方和。
[单选题]8.假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3600（即1欧元=1.3600美元），合约大小为125000欧元，最小变动价位是0.0001点。那么当前合约价格每跳动0.0001点时，合约价值变动（）。
A.12.5美元
B.12.5欧元
C.13.6欧元
D.13.6美元
参考答案：A
参考解析：当前合约价值为125000欧元×1.3600美元/欧元，期货合约价格变动0.0001后，合约价值为125000欧元×（0.0001+1.36000）美元/欧元。所以，合约价值变动为125000×0.0001=12.50美元。
[单选题]9.已知某研究员建立一元回归模型的估计结果如下：
，其中，n＝60，R2＝0.78，Y表示某商品消费量，X表示该商品价格，根据该估计结果，得到的正确结论是（ ）。
A.可决系数为0.22，说明该模型整体上对样本数据拟合的效果比较理想
B.X的变化解释了Y变化的78％
C.可决系数为0.78，说明该模型整体上对样本数据拟合的效果并不理想
D.X解释了Y价格的78％
参考答案：B
参考解析：拟合优度，又称可决系数，是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，常用R2表示。R2的取值范围为：0≤R2≤1，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。根据题中数据可知，可决系数为0.78，说明所建立的一元线性回归模型整体上对样本数据拟合效果较好，解释变量“商品价格”解释了被解释变量“商品消费量”变动的78％。
[单选题]10.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（ ）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。
A.左下角到右上角
B.左下角到右下角
C.左上角到右上角
D.左上角到右下角
参考答案：A
参考解析：D项，样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。
[单选题]11.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（ ）。
A.股指期货远月贴水有利于提高收益率
B.与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大
C.需要购买一篮子股票构建组合
D.交易成本较直接购买股票更高
参考答案：A
参考解析：A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投资者为了能够成交开设空单，不惜让利多方，按照低于市价的价格进行交易，因此多方能够获利。BD两项，股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的比较如表4所示。C项，股指期货指数化投资策略允许投资者使用创造“合成指数基金”替代实际购买股票的方法，即利用买卖股指期货和固定收益债券来构造一个和目标市场指数相同或高于市场指数表现的组合，从而极大地降低了传统投资模式所面临的交易成本及指数跟踪误差。
表4 股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较
[单选题]12.假设某橡胶期货合约60天后到期交割，目前橡胶现货价格为11500元/吨，无风险利率为6%，储存成本为3%，便利收益为1%，根据持有成本理论，该期货合约理论价格为（ ）元/吨。
A.12420
B.11690
C.12310
D.11653
参考答案：D
参考解析：商品往往存在储存成本和便利收益。设储存成本率为u（按连续复利），便利收益率为z（按连续复利）。商品期货的定价公式为
