泽熙美文1、多选 某投资项目需要3年建成，从明年开始每年年初投入建设资金45万元。建成投产之时，需投入营运资金70万元，以满足日常经营活动需要。生产出的A产品，估计每年可获净利润60万元。固定资产使用年限为8年，资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用年限平均法计提折旧。使用后第4年预计进行一次改良，估计改良支出40万元，分4年平均摊销。根据上述资料计算正确的有（）。
A.原始投资为135万元
B.NCF3为-70万元
C.NCF7为115.5万元
D.NCF11为166.5万元
正确答案：B, D
参考解析：原始投资额=45×3+70=205（万元），所以选项A不正确；NCF3=垫支的营运资金=-70万元，所以选项B正确；NCF7=60+（45×3-11）/8-40=35.5（万元），所以选项C不正确；NCF11=60+（45×3-11）/8+40/4+70+11=166.5（万元）。
2、单选 下列各项财务评价指标中，属于静态评价指标的是（）。
A.动态回收期
B.静态回收期
C.年金净流量
D.现值指数
正确答案：B
参考解析：静态回收期没有考虑货币时间价值，属于静态评价指标。
3、多选 下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。
A.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
B.债券期限越长，债券价值越偏离债券面值
C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券
D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感
正确答案：A, B, C, D
参考解析：债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。不论是溢价债券还是折价债券，票面利率与市场利率的差异，不会使债券的价值过于偏离债券的面值，所以，选项A正确；随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值，所以，选项B正确；长期债券对市场利率（贴现率）的敏感性会大 于短期债券，所以，选项C正确；市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈地波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率的变化并不敏感，市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低，所以，选项D正确。
4、单选 ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为（）。
A.4%
B.7.84%
C.8%
D.8.16%
正确答案：D
5、多选 如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中数值将会变小的有（）。
A.现值指数
B.净现值
C.内含报酬率
D.动态投资回收期
正确答案：A, B
参考解析：内含报酬率指标是方案本身的报酬率，其指标大小不受贴现率高低的影响。动态投资回收期折现率越高，指标会变大。
6、单选 已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1～3年每年NCF=25万元，第4～10年每年NCF=20万元。则该项目包括投资期的静态回收期为（）。
A．4.25年
B.6.25年
C.4年
D.5年
正确答案：B
参考解析：不包括投资期的静态回收期=4+5/20=4.25（年）。包括投资期的静态回收期=2+4.25=6.25（年）。
7、单选 对于一个（）投资项目，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。
A.独立
B.互斥
C.互 补
D.不相容
正确答案：A
参考解析：独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响、可以同时并存。例如，建造一个饮料厂和建造一个纺织厂，它们之间并不冲突，可以同时进行。一个独立投资项目，其他投资项目是否被采纳或放弃，对本项目的决策并无显著影响。
8、单选 已知某投资项目的使用寿命是5年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是3.6年，则计算内含报酬率时确定的年金现值系数是（）。
A.3.5
B.2.4
C.3.6
D.2.5
正确答案：C
参考解析：当未来每年现金流量相等时，静态回收期=原始投资额/每年现金净流量=3.6，每年现金净流量×（P/A，IRR，5）-原始投资额=0，（P/A，IRR，5）=原始投资额/每年现金净流量=3.6。
9、判断题 净现值法适用于原始投资相同，但寿命期不相同的多方案比较决策。（）
正确答案：错
参考解析：净现值法适用于项目寿命期相等且原始投资相同的多个互斥方案的比较决策。
10、单选 独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是（）。
A.选择最优方案
B.选择最差方案
C.选择净现值最大的方案
D.确定投资顺序
正确答案：D
参考解析：独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序，一般采用内含报酬率法进行比较决策。互斥投资方案决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。
11、多选 下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有（）。
A.营业现金流量等于税后净利润加上非付现成本
B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额
D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
正确答案：A, B, C
参考解析：会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。
12、判断题 根据股票内在价值的计算公式可知，股票的内在价值包括两部分，一部分是在以前持有期间取得的股利收入的现值，另一部分是在将来卖出股票后取得的转让收入与购买价格差额的现值。（）
正确答案：错
参考解析：股票的内在价值包括两部分，一部分是在未来持有期间内预期将取得的股利收入的现值，另一部分是在将来卖出股票后取得的转让收入的现值。
13、单选 某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）元。
A.减少5600
B.减少4400
C.增加10000
D.增加8900
正确答案：D
参考解析：已提折旧=4×［20000×（1-10%）/5］=14400（元）；账面净值=20000-14400=5600（元）；变现收益=10000-5600=4400（元）；变现收益纳税=4400×25%=1100（元）；现金净流量=10000-1100=8900（元）。
14、多选 下列各项财务评价指标中，属于动态评价指标的有（）。
A.净现值
B.现值指数
C.静态回收期
D.内含报酬率
正确答案：A, B, D
参考解析：静态回收期没有考虑货币时间价值，属于静态评价指标。
15、单选 某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为（）。
A.12.44%
B.12.23%
C.10.23%
D.10.44%
正确答案：B
参考解析：内部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。
16、判断题 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（）
正确答案：对
参考解析：净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。
17、多选 下列属于证券投资系统风险的有（）。
A.违约风险
B.再投资风险
