泽熙美文1. 【单项选择题】
股权投资基金投资阶段的环节包括( )。
I.尽职调查
II.跟踪与监控
III.立项
IV.投资交割
A. I、II、III
B. III、 IV
C. I、III、 IV
D. I、 IV
正确答案：C
参考解析：本题考查股权投资基金运作流程。股权投资基金运作流程是其实现资本增值的全过程。在投资阶段，基金管理机构将资金投向被投资企业。这一阶段主要包括项目开发与初审、立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签订投资协议、投资交割等环节。故本题选C。
2. 【单项选择题】关于项目退出方式，以下表述错误的是( )。
I.从退出成本的角度来看，相对于首发上市来说，在场外交易市场挂牌所需费用相对较低
II.协议转让的退出风险主要表现为由信息不对称所引起的价格不能充分反映被投资企业实际价值的不确定性
III.从退出效率的角度来看，一般上市转让退出比协议转让的方式效率高
IV.从退出收益的角度来看,一般清算退出的收益较高
A. I、II、III
B. I、III、 IV
C. II、III、 IV
D. III、 IV
正确答案：D
参考解析：本题考查项目退出的主要方式。从退出成本的角度来看，首发上市需要支付给承销商及其他市场服务机构相对较高的费用。在场外交易市场挂牌通常也需要聘请专业市场服务机构提供改制 、辅导等服务，但相对于上市来说，挂牌所需费用相对较低，故I正确。协议转让的风险主要表现为由信息不对称所引起的价格不能充分反映被投资企业实际价值的不确定性，故II正确。从退出效率的角度来看，如果选择上市的话，从券商进场确定股改基准日算起 ，完成首次公开发行股票并上市（以下简称首发上市）一般需要2年甚至更长时间，上市成功后一般还有相当期限的限售期，实现最终退出耗时较长。对协议转让而言，收购方和被收购方谈定交易价格和条件后，就可以进行交割，并且交易后不存在限售期的问题，股权投资基金通过协议转让退出的方式可以更快地收回现金，实现快速退出，故III错误。从退出收益的角度来看，上市转让退出的收益一般要比挂牌转让退岀和协议转让退出的收益高，故IV错误。
3. 【单项选择题】
假设股权投资基金按照12%的折现率计算基金净现值为2亿元,按照15%的折现率计算，基金净现值为1亿元。按照18%的折现率计算基金净现值为-0.5亿元。则基金当前内部收益率更接近( )
A. 13%
B. 10%
C. 16%
D. 19%
正确答案：C
参考解析：本题考查内部收益率。内部收益率是指截至某一特定时点，倒推计算至基金成立后第一笔现金流产生时，基金资金流入现值加上资产净值现值总额与资金流出现值总额相等，即净现值等于零时的折现率。由题干可知，该基金的内部收益率在15%~18%之间。
4. 【单项选择题】
某技术领先的目标公司未来发展前景良好，有销售收入但利润为负数适用的估值办法是( )。
A. 折现现金流估值法
B. 企业价值/息税前利润倍数法
C. 创业投资估值法
D. 市销率倍数法
正确答案：C
参考解析：如果股权投资基金拟投资的目标公司处于创业早期，利润和现金流均为负数，未来回报很高，但存在高度不确定性，此时，往往会用创业投资估值法。
5. 【单项选择题】
被投资企业境内IPO市场包括( )
I.主板
II.中小企业板
III.创业板
IV.全国股转系统
A. II、III、 IV
B. I、II、 III
C. I、II、 IV
D. I. III、IV
正确答案：B
参考解析：本题考查上市转让退出概述中的境内上市。上市主要包括境内上市和境外上市，境内IPO市场包括主板、中小企业板和创业板。
6. 【单项选择题】
股权投资基金A、股权投资基金B分别持有目标公司甲的股份10%和15%,其余股份均为公司创始人持有。目标公司甲拟通过增发500股融资1000万元用于拓展线下直营店。股权投资基金C有意向认购,创始人及股权投资基金B表示放弃优先认购权，股权投资基金A行使优先认购权，则股权投资基金C可以认购的股份数量以及对应的投资额分别为()。
A. 450股，900万元
B. 375股，750万元
C. 225股，450万元
D. 400股，800万元
正确答案：A
参考解析：优先认购权（Right of First Offer）,是指目标公司未来发行新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。
股权投资基金A行使优先认购权，认购500*10%=50股，则股权投资基金C可以认购的股份数量为500-50=450股，投资额为450*（1000/50）=900万元
7. 【单项选择题】
对于尚在积极开拓市场的成长型被投企业股权投资基金对其经营指标的监控应侧重于成长指标,成长指标不包括()
A. 新市场进入
B. 网点建设
C. 市场占有率
D. 销售额增长
正确答案：C
参考解析：本题考查经营指标中的监控侧重点。依据被投资企业自身经营情况，其经营指标监控侧重点也有所不同。例如, 对于业务和市场已经相对成熟稳定的企业，侧重于业绩指标，如收入、净利润、市场占有率等；对于尚在积极开拓市场的成长型企业，侧重于成长指标，如网点建设、新市场进入、销售额增长等。
8. 【单项选择题】
关于协议转让并购退出的步骤,以下表述错误的是()
A. 受让方尽职调查完成后，则转让方与受让方即可立即签署转让协议，约定股权转让事宜
B. 受让方可按照股权转让意向书的约定对目标公司进行尽职调查
C. 转让方与受让方协商达成初步意向后,应当签署股权转让意向书
D. 转让协议签署完成后，由目标公司、转让方、受让方共同配合完成股权交割与登记事宜
正确答案：A
参考解析：本题考查并购退出。以并购方式实现退出的程序，可分为6 个步骤：①股权转让交易双方协商并达成初步意向。股权转让方与受让方对股权转让事宜进行初步谈判，并签署股权转让意向书，约定受让方对目标公司开展尽职调查的相关安排、受让方在一定期间内的独家谈判权以及双方的保密义务等。②受让方对目标公司进行尽职调查。按照股权转让意向书的约定，股权受让方可聘请法律、财务、商务等专业中介机构对目标公司进行尽职调查。③履行必需的法律程序，转让方股权转让必须符合《公司法》的规定，同时，部分股权并购交易需经政府主管部门批准后方可实施。④转让方与受让方谈判并签署股权转让协议。⑤股权转让协议签署后，目标公司应当根据所转让股权的数量，注销或变更转让方的出资证明书，向受让方签发出资证明书，并相应修改公司章程和股东名册中的相关内容。⑥向工商行政管理部门申请公司变更登记。
9. 【单项选择题】股权投资基金募集流程通常不包括（）。
A. 投资者确认
B. 储备项目收集
C. 基金路演
D. 协议签署及出资
正确答案：B
参考解析：股权投资基金募集的一般流程主要包括：募集筹备期、基金路演期、投资者确认、协议签署及出资。
10. 【单项选择题】
不属于股权投资基金清算必要程序的是( )
A. 举行合伙人会议决议投资退出事项
B. 编制清算报告
C. 支付清算费用
D. 成立清算小组
正确答案：A
参考解析：本题考查股权投资基金清算的主要程序。股权投资基金清算的主要程序如下：①确定清算主体。②通知债权人。③清理和确认基金财产。④分配
