泽熙美文1、判断题 套利的关键在于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关系。因此，下单时没有必要指明成交价格，以价格差代替具体价格，可以更加灵活，只要价差符合，可以接任何价格成交。（）
正确答案：对
2、单选 1月1日，某套利者以2.58美元／蒲式耳卖出1手（1手为5000蒲式耳）3月份玉米期货合约，同时又以2.49美元／蒲式耳买入1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月和5月份玉米期货合约的价格分别为2.45美元／蒲式耳、2.47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。
A.价差扩大了11美分，盈利550美元
B.价差缩小了11美分，盈利550美元
C.价差扩大了11美分，亏损550美元
D.价差缩小了11美分，亏损550美元
正确答案：B
参考解析：该投资者进行的是卖出套利，价差缩小时会盈利。1月1日的价差为2.58-2.49=0.09（美元／蒲式耳），2月1日的价差为2.45-2.47=-0.02（美元／蒲式耳），可见价差缩小了11美分，投资者盈利0.11×5000=550（美元）。
3、判断题 过度投机会造成商品价格不合理波动，易引发金融动荡。（）
正确答案：对
4、判断题 期货交易是否成功，在很大程度上取决于市场流动性的大小，这一点主要取决于投机者。（）
正确答案：对
5、判断题 在反向市场中进行熊市套利，价差缩小可以盈利。（）
正确答案：对
6、判断题 在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约。（）
正确答案：对
参考解析：在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。
7、多选 关于熊市套利正确的是（）。
A.在进行熊市套利时需要注意，当近期合约的价格相当低时，是进行熊市套利的难得获利时机
B.如果在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约
C.在反向市场中，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，只有在价差缩小时才能够盈利
D.当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度，在这种情况下，熊市套利可行
正确答案：B, C, D
8、单选 程序化交易系统的实施，需要解决的主要问题是如何处理好市场数据、交易规则和（）三者之间的协调。
A.交易者思想
B.交易者行为
C.交易者指令
D.交易者资金
正确答案：A
9、单选 某投机者以2.55美元／蒲式耳的价格买入1手玉米合约，并在2.25美元／蒲式耳的价格下达一份止损单。此后价格上涨到2.80美元／蒲式耳，该投资者可以在（）下达一份新的止损指令。
A.2.55美元／蒲式耳
B.2.60美元／蒲式耳
C.2.70美元／蒲式耳
D.2.95美元／蒲式耳
正确答案：C
10、多选 以下说法正确的有（）。
A.投机者承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险
B.投机者的参与增加了市场交易量
C.投机交易使市场的价格变化走势出现分歧
D.期货投机与套期保值是期货市场不可或缺的两个基本因素
正确答案：A, B, D
11、判断题 尽管套利的种类有很多，但其基本的操作原理是相似的，都可以归结为买进套利和卖出套利两大类。（）
正确答案：对
12、判断题 在期货投机交易中，不应提倡使用倒金字塔式买入方法。（）
正确答案：对
参考解析：如果建仓后，市况变动有利，投机者增加仓位时每次买入或卖出的合约份数总是大于前次买入或卖出的合约份数，买入或卖出合约的平均价就会和最近的成交价相差无几，只要价格稍有下跌或上升，便会吞食所有利润，甚至亏本，因而倒金字塔式买入不应提倡。
13、判断题 当投机者最初的持仓方向获利后，才能追加投资交易，且追加的投资额应低于最初的投资额。（）
正确答案：对
14、单选 若某账户的总资本金额是20万元，那么投资者一般动用的最大资金额应是（）万元。
A.10
B.20
C.16
D.2
正确答案：A
参考解析：一般性的资金管理中，投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。
15、单选 某投机者预测9月份大豆期货合约价格将上升，故买入7手（10吨／手），成交价格为4310元／吨，此后合约价格迅速上升到4350元／吨。为了进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入5手9月份合约，持仓总数增加到12手，12手合约的平均买入价为（）。
A.4326.7元／吨
B.4385元／吨
C.4346.2元／吨
D.4350.6元／吨
正确答案：A
16、单选 某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元／蒲式耳的价格卖出3手5月玉米合约。此后价格下跌到2.98美元／蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉米合约。当（）该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。
A.价格下跌至2.80美元／蒲式耳
B.价格上涨到3.00美元／蒲式耳
C.价格为2.98美元／蒲式耳
D.价格涨到3.10美元／蒲式耳
正确答案：A
17、多选 进行蝶式套利的条件是（）。
A.必须是同种商品跨交割月份的套利
B.必须由两个方向相反的跨期套利组成，一个卖出套利和一个买入套利
C.居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约之和
D.必须同时下达买空／卖空／买空三个指令，并同时对冲
正确答案：A, B, C, D
参考解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约。并买入（或卖出）远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。所以A、B、C、D选项均正确。
18、判断题 期货投机交易是以获取价差为目的。（）
正确答案：对
19、单选 当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为（）。
A.空头投机
B.多头投机
C.过度投机
D.适度投机
正确答案：C
20、单选 以下对期货投机交易描述正确的是（）。
A.期货投机交易以获取价差收益为目的
B.期货投机者是价格风险的转移者
C.期货投机交易等同于套利交易
D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易
正确答案：A
21、单选 某投资者通过蝶式套利进行交易。他在某期货交易所买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元／吨，69500元／吨和69850元／吨。当3月、5月和7月价格分别变为（）。该投资者平仓后能够净盈利为150元／吨。
A.67800元／吨，69300元／吨，69700元／吨
B.67680元／吨，68930元／吨，69810元／吨
C.68200元／吨，70000元／吨，70000元／吨
D.68250元／吨，70000元／吨，69890元／吨
正确答案：A
22、判断题 套利的佣金支出是一个回合的单盘交易佣金的两倍。（）
正确答案：错
参考解析：国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又低于一个回合单盘交易的两倍。
23、单选 下面关于期货投机的说法，错误的是（）。
A.投机以获取较大利润为目的
B.投机者承担了价格风险
C.投机者主要获取价差收益
D.投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作
正确答案：D
参考解析：从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时运作，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。
24、判断题 3月1日，上海期货交易所3月铜期货合约价格为63000元／吨，6月铜期货合约价格为60000元／吨，则该种市场为正向市场。（）
正确答案：错
参考解析：当远期合约价格大于近期合约价格时，称为持仓费市场或正向市场；
