泽熙美文1、判断题 卖出套期保值的目的是防止价格上涨。（）
正确答案：错
参考解析：卖出套期保值的目的是防止价格下跌。
2、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。
1月中旬、3月中旬白糖期货市场的状态分别是()。
A.正向市场；反向市场
B.反向市场；正向市场
C.反向市场；反向市场
D.正向市场；正向市场
正确答案：D
参考解析：当期货价格髙于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者正常市场；当现货价格髙于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为反向市场。1月份与3月份期货价格高于现货价格，基差为负值，因而1、3月份均属于正向市场。
3、判断题 在无套利区间中，进行的套利交易得不到利润，但不会出现亏损。（）
正确答案：错
参考解析：在无套利区间中，进行的套利交易不但得不到利润，而且会导致亏损。
4、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。
该食糖购销企业所做的是（）。
A.卖出套期保值
B.买入套期保值
C.交叉套期保值
D.基差交易
正确答案：B
参考解析：“为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手”，这属于买入套期保值，回避白糖价格上涨的风险。
5、判断题 交易成本中，借贷利单差成本与持有期的长度无关。（）
正确答案：错
参考解析：借贷利率差成本与持有期的长度有关，它随着持有期缩而减小，当持有期为零时（BP交割日），借贷利率差成本也为零。
6、单选 某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元／吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元／吨。则下列说法不正确的是（）。
A．基差为－500元／吨
B．该市场为反向市场
C．现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用
D．此时大豆市场的现货供应可能较为充足
正确答案：B
参考解析：期货价格高于现货价格时，基差为负值，这是正向市场，选项B不正确。
7、单选 当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的指令是（）。
A.市场指令
B .取消指令
C.限价指令
D.止损指令
正确答案：D
8、单选 9月10日，白糖现货价格为4300元/吨，某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白.糖进行套期保值。当天以4350元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至3800元/吨，期货价格跌至3750元/吨，该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约全部对冲平仓，该糖厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）
A.未实现完全套期保值且有净亏损
B.通过套期保值操作，白糖的售价相当于3300元/吨
C.期货市场盈利500元/吨
D.基差走强100元/吨
正确答案：D
参考解析：由题意可知，该糖厂应做一笔卖出套期保值，具体如表6-2所示。
由上可知，通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=3800+400=4000（元/吨）
9、多选 下列关于反向市场的说法，正确的有（）。
A．这种市场状态的出现可能是因为近期对该商品的需求非常迫切
B．这种市场状态的出现可能是因为市场预期将来该商品的供给会大幅增加
C．这种市场状态表明持有该商品现货没有持仓费的支出
D．这种市场状态表明现货价格和期货价格不会随着交割月份的临近而趋同
正确答案：A, B
参考解析：反向市场的价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，选项C不正确；在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上－样，会逐步趋同，到交割期趋向－致，选项D不正确。
10、判断题 股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。其中系统性风险是针对特定的个股而产生的风险，是由公司内部的微观因素决定的，与整个市场无关。（）
正确答案：错
参考解析：股票市场的风险可分为系统性风险和非系统性风险两个部分。其中非系统性风险是针对特定的个股而产生的风险，是由公司内部的微观因素决定的，与整个市场无关。
11、单选 1月中旬、3月中旬白糖的基差分别是（）元/吨。
A.750；630
B.-750；-630
C.630；750
D.-630;750
正确答案：B
参考解析：1月中旬白糖基差=现货价格-期货价格=3600-4350=-750(元/吨)；3月中旬白糖基差=现货价格-期货价格=4150-4780=-630(元/吨）。
12、判断题 供货方已经与需求方签订了现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨，稳妥的办法是进行买入套期保值。（）
正确答案：对
13、单选 利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为称为（）。
A.Arbitrage
B.Spread Trading
C.Speculate
D.Hedging
正确答案：A
参考解析：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为，称为期现套利（Arbi-trage）G如果利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易（SpreadTrading）或套期图利。Speculate是指投机，Hedging是指套期保值。
14、单选 保证金的收取是分级进行的，一般的期货交易所向（）收取保证金。
A.交易所会员
B.结算公司
C.客户
D.个人投资者
正确答案：A
15、单选 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，桓生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。（恒生指数期货合约的乘数为50港元） 交易者采用上述期现套利策略，三个月后，该交易者将恒指期货头寸平仓，并将一揽子股票组合对冲，则该笔交易（）港元。
A.损失7600
B.盈利3800
C.损失3300
D.盈利7600
正确答案：B
参考解析：交易者可以通过卖出恒指期货，同时买进对应的现货股票进行套利交易。
步骤为：
①卖出一张恒指期货合约，成交价位15200点，同时以6%的年利率贷款75万港元，买进相应的一揽子股票组合。
②一个月后，将收到的5000港元股息收入按6%的年利率
贷出。
③再过两个月，即到交割期，将恒指期货对冲平仓，同时将一揽子股票卖出。注意，交割时期、现价格是一致的。不论最后的交割价是髙还是低，该交易者从中可收回的资金数都是相同的76万港元，加上收回贷出的5000港元的本利和为5050港元，共计收回资金76.505万港元。
④还贷。75万港元3个月的利息为1.125万港元，须还本利共计76.125万港元，
