泽熙美文[单选题]1.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（ ）。
A.债务税赋节约
B.债务代理成本
C.股权代理成本
D.财务困境成本
正确答案：A
参考解析：有税MM理论下，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值。故选项A正确；权衡理论：有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值；代理理论=无负债企业价值+税赋节约的现值-财务困境成本的现值+代理收益-代理成本。故选项B、C、D不正确。
[单选题]2.甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（ ）。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券
B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券
C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股
D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股
正确答案：C
参考解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。故选项C正确，选项A、B、D不正确。
[单选题]3.下列关于影响资本结构的因素的说法中，不正确的是（ ）。
A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用
B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重
C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资
D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构
正确答案：C
参考解析：影响资本结构的因素包括：1.企业经营状况的稳定性和成长率（如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担固定财务费用将承担较大的财务风险。经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。）；2.企业的财务状况和信用等级（企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金）；3.企业的资产结构；4.企业投资人和管理当局的态度（稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。）；5.行业特征和企业发展周期；6.经济环境的税务政策和货币政策（政府调控经济的手段包括财政税收政策和货币金融政策，当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。）故选项A、B、D的说法正确，选项C错误，本题要求选择不正确的，故本题的答案为选项C。
[单选题]4.A、B、C、D为四个服装生产公司，经相关机构测评，四个公司的信用等级状况由高到低排序依次为B、C、A、D，则四个公司中最容易获得债务资金的是（ ）。
A.A公司
B.B公司
C.C公司
D.D公司
正确答案：B
参考解析：企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金。相反，如果企业财务状况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资金筹资的资本成本。所以选项B正确，选项A、C、D不正确。
[单选题]5.某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元。
A.3000
B.3340
C.3380
D.2740
正确答案：C
参考解析：股票的市场价值＝（700-300×8%）×（1-25%）/15%＝3380（万元）。故选项C正确，选项A、B、D不正确。
[单选题]6.下列关于双重股权结构的描述中，不正确的是()。
A.双重股权结构中股票的投票权和分红权相分离
B.通常，A类股票1股有N票投票权，B类股票1股有1票投票权
C.A类股票通常由投资人和公众股东持有
D.B类股票通常由创业团队持有
正确答案：B
参考解析：双重股权结构，也称AB股制度，即同股不同权结构，股票的投票权和分红权相分离。
在AB股制度下，公司股票分为A、B两类，通常，A类股票1股有1票投票权，B类股票1股有N票投票权。
其中，A类股票通常由投资人和公众股东持有，B类股票通常由创业团队持有。
在这种股权结构下，公司可以实现控制权不流失的目的，降低公司被恶意收购的可能性。
[单选题]7.出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是()。
A.电力企业
B.高新技术企业
C.汽车制造企业
D.餐饮服务企业
正确答案：B
参考解析：不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。
[单选题]8.公司在创立时首先选择的筹资方式是()。
A.融资租赁
B.向银行借款
C.吸收直接投资
D.发行企业债券
正确答案：C
参考解析：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中，只有选项C属于权益筹资。
[单选题]9.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是()。
A.最佳资本结构在理论上是存在的
B.资本结构优化的目标是提高企业价值
C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳
D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变
正确答案：D
参考解析：从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变动，动态地保持最佳资本结构十分困难。所以，选项D错误。
[单选题]10.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是()
A.债务税赋节约
B.债务代理成本
C.股权代理成本
D.财务困境成本
正确答案：A
参考解析：有税MM理论下，有负债企业价值=同一风险等级中的无负债企业价值+债务税赋节约的现值。选项A正确
[单选题]11.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构修正MM理论的说法中，错误的是()
A.资产负债率越大，企业价值越大
B.资产负债率越大，企业股权资本成本越高
C.资产负债率越大，企业税赋节约现值越大
D.有负债企业的价值=无负债企业的价值
正确答案：D
参考解析：有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值。选项D错误。
[单选题]12.预计某公司2016年的财务杠杆系数为1.45，2015年息税前利润为120万元，则2015年该公司的利息费用为()万元。
A.82.76
B.37
C.54
D.37.24
正确答案：D
参考解析：1.45=120÷（120-I），则I=37.24（万元）。
[单选题]13.下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是()。
A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用
B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重
C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资
D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构
正确答案：C
参考解析：本题考核资本结构。所得税税率较高时，运用债务利息抵税的效应就比较明显，这种情况下，企业一般会倾向于提高负债筹资的比重，所以选项C不正确。
[单选题]14.下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是()。
A.息税前利润
B.营业利润
C.净利润
D.利润总额
正确答案：A
参考解析：每股收益无差别点法是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。业务量通常可以是销售收入或销量。
[单选题]15.所谓的最佳资本结构，是指()。
A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构
B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构
C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构
D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构
正确答案：C
参考解析：根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最大。
