泽熙美文1. 【选择题】股东自由金流(FCFE)是指（ ）活动产生的现金流，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。
A. 经营
B. 并购
C. 融资
D. 投资
正确答案：A
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知识点解析
参考解析：股东自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量。计算公式为：FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。
2. 【选择题】在创新产品估值没有确切的解析公式时，可采用（ ）方法。
A. 波动率指数
B. Black-Scholes定价模型
C. 基础资产的价格指数
D. 数值计算
正确答案：B
参考解析：1973年，美国芝加哥大学教授布莱克和休尔斯提出第一个期权定价模型——Black-Scholes定价模型，在金融衍生工具的定价上取得重大突破，在学术界和实务界引起强烈反响。在创新产品估值没有确切的解析公式时，可采用此法。
3. 【选择题】由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（ ）。
A. 反向的
B. 水平的
C. 向上倾斜的
D. 拱形的
正确答案：C
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知识点解析
参考解析：根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，由于流动性溢价的存在，债券的期限越长，流动性溢价越大，期限长的债券拥有较高的价格风险，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。
4. 【选择题】假设股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本，套利者可采取（ ）的策略。
A. 买入股指期货合约同时买入股票组合
B. 卖出股指期货合约同时买入股票组合
C. 卖出股指期货合约同时卖出股票组合
D. 买入股指期货合约同时卖出股票组合
正确答案：B
参考解析：根据套利的理论，当股指期货的实际价格偏离理论价格时，市场存在套利机会，投资者就可以抓住时机，买进价格被低估的资产，卖出价格被高估的资产，待市场理性回归时，做相反的操作，实现盈利。由于股指期货价格>现货价格+套利成本，期货价值偏高，应买入股指成分股，卖出期货合约。
5. 【选择题】（ ）收益率曲线体现了收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。
A. 拱形的
B. 正常的
C. 反向的
D. 双曲线
正确答案：A
参考解析：收益率曲线按照曲线形状可划分为正向收益率曲线、反向收益率曲线、水平收益率曲线和拱形收益率曲线。其中，拱形收益率曲线表示期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。
6. 【选择题】证券市场线的截距是（ ）。
A. 无风险收益率
B. 风险收益率
C. 期望收益率
D. 风险溢价
正确答案：A
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知识点解析
参考解析：在资本市场线的基础上，可以得到一条以无风险利率rf为截距、市场组合的风险溢价rm-rf为斜率的直线，此直线即为证券市场线。它直观地表现出特定资产的风险与期望收益率的关系。
7. 【选择题】在投资学中，我们把真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和称为（ ）。
A. 到期收益率
B. 名义无风险收益率
C. 风险溢价
D. 债券必要回报率
正确答案：B
参考解析：根据费雪方程式，名义利率等于真实利率加上通货膨胀率。所以，真实无风险收益率与预期通货膨胀率之和为名义无风险利率。
8. 【选择题】假设有两家厂商，它们面临的是线性需求曲线P=A-BY，每家厂商的边际成本为0，古诺均衡情况下的产量是（ ）。
A. A／5B
B. A／4B
C. A／2B
D. A／3B
正确答案：D
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知识点解析
参考解析：根据市场的线性需求曲线P=A-BY，完全垄断下，市场的总产量为：Q0=A/B。寡头市场每个厂商的均衡产量相同，总产量为n/(n+1)xQ0，因此，双头垄断每个厂商的均衡产量为A/3B。
9. 【选择题】某公司的净资产为1000万元，净利润为100万元，该公司的净资产收益率为（ ）。
A. 11％
B. 9％
C. 8％
D. 10％
正确答案：D
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知识点解析
参考解析：净资产收益率是净利润与净资产的百分比，也称净值报酬率或权益报酬率。所以，该公司的净资产收益率为：100/1000×100%=10%
10. 【选择题】在国内生产总值的构成中，固定资产投资（ ）。
A. 在生产过程中是被部分地消耗掉的
B. 在生产过程中是被一次性消耗掉的
C. 属于净出口的一部分
D. 属于政府支出的一部分
正确答案：A
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知识点解析
参考解析：固定资产投资是建造和购置固定资产的经济活动，即固定资产再生产活动。固定资产再生产过程包括固定资产更新(局部和全部更新)、改建、扩建、新建等活动，在生产过程中是被部分地消耗掉的。
11. 【选择题】采用自由现金流模型进行估值与（ ）相似，也分为零增长、固定增长和多阶段几种情况。
A. 套利定价模型
B. 资本资产定价模型
C. 红利(股利)贴现模型
D. 均值方差模型
正确答案：C
参考解析：常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。与红利贴现模型相似，企业自由现金流的计算也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况，区别在于将各期红利改为各期企业自由现金流。
12. 【选择题】如果中央银行倾向于降低无风险收益率，那么我们预期加权平均成本(WACC)将会（ ）。
A. 上升
B. 不变
C. 无法确定
D. 下降
正确答案：D
参考解析：
13. 【选择题】根据《国际伦理纲领、职业行为标准》对投资分析师执业行为操作规则的规定，投资分析师的行为不包括（ ）。
A. 合理的分析和表述
B. 在做出投资建议和操作时，应注意适宜性
C. 禁止引用他人研究成果
D. 信息披露
正确答案：C
参考解析：根据《国际伦理纲领、职业行为标准》规定投资分析师职业行为操作规则有四条：
1.在作出投资建议和操作时，应注意适宜性。
2.合理的分析和表述。
