泽熙美文一、单选题
1.4 月18 日，5 月份玉米期货价格为1750 元/吨，7 月份玉米期货价格为1800 元/吨，9 月份玉米期货价格为1830 元/吨，该市场为（ ）。
A.牛市
B.正向市场
C.反向市场
D.熊市
答案：B
【解析】本题考查价差与期货价差套利。
当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场;近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
故本题选B 选项。
2.我国上海期货交易所采用（ ）方式。
A.现金交割
B.协议交割
C.集中交割
D.滚动交割
答案：C
【解析】目前，我国上海期货交易所采用集中交割方式；郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式。
3.2015 年2 月15 日，某交易者卖出执行价格为6.7522 元的CME 欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0.0213 欧元，对方行权时该交易者（ ）。
A.卖出标的期货合约的价格为6.7309 元
B.买入标的期货合约的成本为6.7522 元
C.卖出标的期货合约的价格为6.7735 元
D.买入标的期货合约的成本为6.7309 元
答案：D
【解析】本题考查期权的计算。
交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务。当价格低于执行价格6.7522 元时，买方行权，卖方必须以执行价格6.7522 元从买方处买入标的资产。买入标的期货合约的成本为6.7522-0.0213=6.7309(元)。故本题选D 选项。
4.某交易者根据供求状况分析判断，将来一段时间PTA 期货近月合约上涨幅度要大于远月合约上涨幅度，该交易者将进行的操作是（ ）。
A.熊市套利
B.蝶式套利
C.跨商品套利
D.牛市套利
答案：D
【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较低月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
5.期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（ ）。
A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变小D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小
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答案：D
【解析】本题考查在期货市场上通过套期保值规避风险的原理。
主要原理:对于同一种商品来说，在现货价格和期货价格同时存在的情况下，在同一时空内受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
故本题选D 选项。
6.看涨期权空头可以通过（ ）的方式平仓。
A.买入相关看跌期权
B.卖出同一看涨期权
C.买入同一看涨期权
D.卖出相关看跌期权
答案：C
【解析】看涨期权卖方在收取期权费后，便拥有了按约定的执行价格卖出相关标的资产的义务。如果买方行权，卖方被指定履约时，须以执行价格向买方出售标的资产，此时标的资产价格应该高于执行价格；如果标的资产价格低于执行价格，买方放弃行权，卖方可实现赚取权利金收入的目的；卖方也可在期权到期前买进同一看涨期权将所持看涨期权空头对冲平仓，获得权利金价差收益或减少价格向不利方向变动时的损失。
7.6 月5 日某投资者在泛欧交易所以95.45 的价格买进10 张9 月份到期的3 个月欧元银行间欧元拆放利率（EURIBOR)期货，6 月20 日，投资者以95.40 的价格全部平仓，该投资者的盈亏为（ ）欧元。（合约价值为100 万欧元，0.01 点代表25 欧元，不计交易费用）
A.盈利12500
B.盈利1250
C.亏损1250
D.亏损12500
答案：C
【解析】（95.40-95.45）×100×25×10=-1250 欧元
8.对于买入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。（不计手续费用）
A.不完全套期保值，且有净盈利
B.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
C.不能确定，还要结合价格走势来判断
D.不完全套期保值，且有净损失
答案：A
【解析】对于买入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是不完全套期保值，且有净盈利。
9.标准的美国短期国库券期货合约的面额为100 万美元，期限为90 天，最小价格波动幅度为一个基点(即0.01%)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为（ ）美元。
A.25
B.32.5
C.50
D.100
答案：A
【解析】本题考查利率变动对合约价格的影响。
利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。故本题选A 选项。
10.在我国商品期货市场，期货合约进入交割月份后，会员或客户的持仓限额设置标准通常会（ ）。A.降低
B.升高
