泽熙美文1. 【单项选择题】某股票当前价格为88.75港元,其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元另一股票当前价格为63.95港元,其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元,比较A.B的内涵价值( )。
A. 条件不足，不能确定
B. A等于B
C. A小于B
D. A大于B
正确答案：D
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知识点解析
参考解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格,A期权的内涵价值为21.25港元,B期权的内涵价值为3.55港元，所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。
2. 【单项选择题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为( )点
A. 15125
B. 15124
C. 15224
D. 15225
正确答案：B
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知识点解析
参考解析：该期货合约的理论价格可计算为：资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)；一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元；则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)，则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)756200/50=15124点。
3. 【单项选择题】在远期外汇综合协议(SAFE)中，远期外汇综合协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换开始日，是( )
A. 基准日
B. 到期日
C. 结算日
D. 交易日
正确答案：C
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知识点解析
参考解析：结算日:远期外汇协议开始的日期，即协议中规定的第一次货币互换的开始日，也是交易双方计算并交付汇差的日期。
4. 【单项选择题】可交割国债的隐含回购利率( )，在用于期货交割时对合约空头而言越有利。隐含回购利率( )
的国债容易成为最便宜可交割国债。
A. 越高;最低
B. 越高;最高
C. 越低;最低
D. 越低;最高
正确答案：B
参考解析：隐含回购利率越高的国债价格越便宜用于期货交割对合约空头越有利，隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
5. 【单项选择题】在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是( )
A. A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利
B. A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利
C. A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利
D. A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利
正确答案：C
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知识点解析
参考解析：人民币外汇货币掉期的货币对，以美元、港元、日元、欧元、英镑、澳元等外币为基准货币，人民币为计价货币。按照本金交换方向，期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头；期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。A银行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，为卖方，美元升值对其有利。
6. 【单项选择题】TF1609合约价格为99.525，某可交割券价格为100.640，转换因子为1.0167，则该国债的基差为( )。
A. 100.640-99.525×1.0167
B. 100.640-99.525+1.0167
C. 99.525-100.640+1.0167
D. 99.525×1.0167-100.640
正确答案：A
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知识点解析
参考解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格x转换因子=100.640-99.525×1.0167
7. 【单项选择题】2月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳,权利金为25美分/蒲式耳3月份到期的执行价格为360美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权(B)，该月份玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为45美分/蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值( )。
A. 不确定
B. A与B相等
C. A大于B
D. A小于B
正确答案：D
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知识点解析
参考解析：A的看涨期权的内涵价值=标的资产的市场价格-执行价格=380-380=0(美分／蒲式耳)；B的看涨期权的内涵价值=标的资产的市场价格-执行价格=380-360=20(美分／蒲式耳)。则其内涵价值A小于B。
8. 【单项选择题】假定英镑兑人民币汇率为1英镑-9.1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表：
| 公司 | 人民币 | 英镑 |
| A公司 | 8% | 11% |
| B公司 | 10% | 12% |
若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低( )。
A. 1%
B. 2%
C. 3%
D. 4%
正确答案：A
参考解析：两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本=11％+10％=21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本=8％+12％=20%，因此，双方借贷成本降低了1％(21％-20％)。
9. 【单项选择题】某上市公司年报显示，由于澳元兑人民币汇率出现了大幅下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产，出现了巨额汇兑损失。则这种外汇风险是( )。
A. 操作风险
B. 会计风险
C. 经营风险
D. 交易风险
正确答案：B
参考解析：外汇风险包括会计风险、交易风险和经营风险。
会计风险又称为折算风险，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，在将功能货币(在具体经济业务中使用的货币)转换成记账货币(编制会计报表所使用的货币)时，因汇率变动而产生账面损失的可能。（B项符合题意）
经营风险是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
交易风险是指在运用外币计价收付的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间的汇率变动，使经济主体蒙受损失的可能性。
10. 【单项选择题】某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&P500指数期货3月份合约4手，当天在1375、2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，则该投资者在S&P500指数期货的投资结果为( )美元。(合约乘数为250美元，不计手续费等费用)
A. 盈利6000
B. 亏损1500
C. 盈利3000
D. 盈利1500
正确答案：D
参考解析：该投资者卖出:1378.5X250X4=1378500(美元)，买入:1375.2X250X3+1382.4X250=1377000(美元)，利润=1378500-1377000=1500(美元)，即盈利1500美元。
11. 【单项选择题】在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约时卖出9月大豆期货合约，则该交易( )。
A. 属于卖出套利，交易者预期未来价差缩小
B. 属于买入套利，交易者预期未来价差缩小
C. 属于卖出套利，交易者预期未来价差扩大
D. 属于买入套利，交易者预期未来价差扩大
正确答案：A
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知识点解析
参考解析：买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约属于牛市套利。在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。
