泽熙美文1.【单选题】下列关于投资组合理论的表述中，错误的是（ ）。
A. 当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益率仍然是个别资产的加权平均值
B. 投资组合中的资产多样化到一定程度后，唯一剩下的风险是系统风险
C. 在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资者关注的只是投资组合的风险
D. 在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的全部风险
正确答案：D
参考解析：在投资组合理论出现之后，人们认识到投资多样化可以降低风险。
当增加投资组合中资产的种类时，组合的风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值（选项A正确）。
当投资组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风险可以被忽略，而只关心系统风险（选项B正确）。
系统风险是没有有效的方法可以消除的、影响所有资产的风险，它来自于整个经济系统，是影响公司经营的普遍因素。
投资者必须承担系统风险并可以获得相应的投资回报。
在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资者关注的只是投资组合的风险（选项C正确）;特殊风险与决策是不相关的，相关的只是系统风险。
在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险（选项D错误）。
2.【单选题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是( )。
A. 证券投资组合能消除大部分系统风险
B. 证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
D. 投资组合理论中的风险既不是单个资产的风险，也不是投资组合的全部风险
正确答案：D
参考解析：系统风险是没有有效的方法可以消除的、影响所有资产的风险，它来自于整个经济系统，是影响公司经营的普遍因素，选项A错误。
投资多样化可以降低风险，当增加投资组合中资产的种类时，组合的风险将不断降低，选项B错误。
风险与报酬是相互配比原则，高报酬对应高风险，低报酬对应低风险。选项C错误。
在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。选项D正确。
3.【单选题】某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为( )。
A. 4％；1．25
B. 5％；1．75
C. 4．25％；1．45
D. 5．25％；1．55
正确答案：A
参考解析：本题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。
β=0．2×25％／4％=1．25
由：Rf+1．25×(14％-Rf)=15％
得：Rf=10％
市场风险溢价=14％-10％=4％。
3.【单选题】某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为( )。
A. 4％；1．25
B. 5％；1．75
C. 4．25％；1．45
D. 5．25％；1．55
正确答案：A
参考解析：本题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。
β=0．2×25％／4％=1．25
由：Rf+1．25×(14％-Rf)=15％
得：Rf=10％
市场风险溢价=14％-10％=4％。
4.【单选题】下列关于两种证券组合的说法中，不正确的是( )。
A. 两种证券之间的相关系数接近-1，机会集曲线有无效组合部分
B. 两种证券报酬率的相关系数越小，投资组合的风险越低
C. 两种证券之间的相关系数为1，机会集曲线是一条直线
D. 两种证券之间的相关系数为0，投资组合不具有风险分散化效应
正确答案：D
参考解析：在只有两种证券的情况下，投资者的所有投资机会只能出现在机会集曲线上，而不会出现在该曲线上方或下方。最小方差组合以下的组合是无效的。选项A正确。
证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强，即风险越低。选项B正确。
完全正相关(相关系数为+1)的投资组合，不具有风险分散化效应，其投资机会集曲线是一条直线。选项C正确。
两种证券之间的相关系数为0，投资组合具有风险分散化效应。选项D错误。
5.【单选题】已知J股票的β值为1．3，与市场组合期望报酬率的相关系数为0．65，市场组合期望报酬率的标准差为0．1，则J股票期望报酬率的标准差为( )。
A. 0．20
B. 0．22
C. 0．24
D. 0．25
正确答案：A
参考解析：
已知J股票的β=1．3，与市场组合的相关系数rJM=0．65，市场组合的标准差=0．1，
6.【单选题】现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案报酬率的期望值分别为20％、28％，标准差分别为40％、55％，那么( )。
A. 甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
B. 甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
C. 甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
D. 不能确定
正确答案：A
参考解析：本题的主要考查点是标准差和变异系数的适用情形。
标准差仅适用于期望报酬率相同的情况，在期望报酬率相同的情况下，标准差越大，风险越大；
变异系数适用于期望报酬率相同或不同的情况，变异系数越大，风险越大，甲项目变异系数=40％／20％=2。
乙项目变异系数=55％／28％=1．96，选项A正确。
7.【单选题】一个投资者投资三种股票，投资比例为3：4：3，贝塔值分别为0．8、2、2．5，投资组合的贝塔值为()。
A. 3．2
B. 1．79
C. 1．25
D. 0．9
正确答案：B
参考解析：投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数，因此组合的贝塔值=0.8×30％+2×40％+2．5×30％=1．79。
7.【单选题】一个投资者投资三种股票，投资比例为3：4：3，贝塔值分别为0．8、2、2．5，投资组合的贝塔值为()。
A. 3．2
B. 1．79
C. 1．25
D. 0．9
正确答案：B
参考解析：投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数，因此组合的贝塔值=0.8×30％+2×40％+2．5×30％=1．79。
16.【多选题】已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则（ ）。
A. 总期望报酬率为13.6%
B. 总标准差为16%
C. 该组合位于M点的左侧
D. 资本市场线斜率为0.35
正确答案：A,B,C,D
参考解析：Q=80/100=0.8，
总期望报酬率=0.8×15%+(1-0.8)×8%=13.6%，选项A正确。
总标准差=0.8×20%=16%，选项B正确。
根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧(或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧)，选项C正确。
资本市场线斜率=(15%-8%)/(20%-0)=0.35，选项D正确。
17.【多选题】投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。
A. 预期报酬率
B. 各种可能的报酬率的概率分布
C. 预期报酬率的标准差
D. 预期报酬率的方差
正确答案：B,C,D
参考解析：风险的衡量，一般应用概率（选项B）和统计方法。
概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值，概率越大就表示该事件发生的可能性越大。
表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差（选项D）和标准差（选项C）。
预期报酬率衡量的是报酬而不是风险。选项A错误。
18.【多选题】下列关于资本市场线的表述正确的有( )。
A. 切点M是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合
B. 市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合
