泽熙美文A.弱式有效市场
B.半强式有效市场
C.强式有效市场
D.无效市场
【正确答案】B
【答案解析】法玛把资本市场分为三种有效程度：（1）弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；（2）半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；（3）强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。
2.下列关于资本市场线的表述，不正确的是（ ）。
A.资本市场线与有效边界的切点称为市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合
B.市场均衡点左边为贷出资金，组合的风险相对较小
C.直线的斜率表示变化系数增长某一幅度时相应期望报酬率的增长幅度
D.对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险利率自由借贷，他们都会选择市场组合
【正确答案】C
【答案解析】直线的斜率代表风险的市场价格，即当标准差增长某一幅度时相应期望报酬率的增长幅度。
3.某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3%，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本为（ ）。
A.10.91%
B.10%
C.12.5%
D.11.25%
【正确答案】D
【答案解析】优先股资本成本＝12/[110×（1－3%）]＝11.25%。
4.下列各项指标中，没有直接利用净现金流量的指标是（ ）。
A.会计报酬率
B.内含报酬率
C.现值指数
D.净现值
【正确答案】A
【答案解析】会计报酬率＝年平均净利润/原始投资额×100%，其计算没有用到净现金流量。
5.下列关于会计价值的表述中，不正确的是（ ）。
A.会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值
B.会计价值以历史成本计价受到很多批评
C.会计价值没有关注资产的未来
D.会计价值与市场价值表现的资产价值是相同的
【正确答案】D
【答案解析】会计价值是指资产、负债、所有者权益的账面价值，主要使用历史成本计量；市场价值是指买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格，两者是有区别的。D选项说法不正确。
6.某公司明年的经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为1.8，若明年该公司营业收入降低10%，就会造成每股收益（ ）。
A.提高45%
B.降低45%
C.降低25%
D.提高18%
【正确答案】B
【答案解析】联合杠杆系数＝2.5×1.8＝4.5，又因为：联合杠杆系数＝每股收益变动率/营业收入变动率，所以每股收益变动率＝4.5×（－10%）＝－45%，即每股收益降低45%。
7.下列关于优先股的表述中，正确的是（ ）。
A.当企业面临破产时，优先股的求偿权高于债权人
B.优先股投资的风险比债券小
C.优先股的股利可以税前扣除
D.同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高
【正确答案】D
【答案解析】当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人，选项A错误；优先股投资的风险比债券大，选项B错误；优先股股利不可以税前扣除，是优先股筹资的税收劣势，选项C错误。
【提示】债权人无论何时都可以得到固定的利息，而优先股股东在没有可分配利润时，得不到股息，因此优先股股东投资风险大于债权人，要求的报酬率高于债权人。
8.以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。
A.剩余股利政策
B.固定股利或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
【正确答案】B
【答案解析】股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定。在固定股利或稳定增长股利政策下，股利长期稳定不变或固定增长，可以消除投资者内心的不确定性，等于向市场传递公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升。因此，本题答案应该是选项B。
9.某公司规定的最高现金持有量为30000元，最优现金返回线与最低现金持有量的偏差为6000元，该公司三月份预计的现金收支差额为39000元，则该公司三月份需要进行现金和有价证券转换的数量为（ ）元。
A.21000
B.21750
C.22500
D.12000
【正确答案】A
【答案解析】由于H＝3R－2L，所以，H－R＝2（R－L）＝12000（元），即R＝18000（元），L＝12000（元）。由于该公司三月份预计的现金收支差额为39000元，高于最高现金持有量30000元，所以，需要进行现金和有价证券的转换。现金和有价证券转换的数量＝39000－18000＝21000（元）。
10.下列关于联产品和副产品成本分配的说法中，不正确的是（ ）。
A.在分离点以前发生的成本，称为联合成本
B.分离点后的联产品，都是直接销售
C.在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后确定主产品的加工成本
D.实物数量法通常适用于所生产的产品的价格不稳定或无法直接确定的情况
【正确答案】B
【答案解析】分离点后的联产品，有的可以直接销售，有的还需要进一步加工才可供销售。所以选项B的说法不正确。
11.作业动因按一定方法可以分为：业务动因、持续动因和强度动因。其中，持续动因的假设前提是（ ）。
A.执行一次作业的成本相等
B.执行一次作业耗用的时间和单位时间耗用的资源相等
C.执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的
D.执行一次作业耗用的时间是相等的
【正确答案】C
【答案解析】持续动因的分配率=归集期内作业总成本/归集期内总作业时间，由此可知，持续动因的假设前提是执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的，C正确。
12.选择某车间的燃料成本作为研究对象。燃料用于铸造工段的熔炉，具体分为点火（耗用木柴和焦炭）和熔化铁水（耗用焦炭）两项操作。对这两项操作进行观测和技术测定，寻找最佳的操作方法。按照最佳的操作方法每次点火要使用木柴0.1吨、焦炭1.5吨，熔化1吨铁水要使用焦炭0.15吨；每个工作日点火一次，全月工作26天，点火燃料属固定成本；熔化铁水所用燃料与产量相联系，属变动成本。木柴每吨价格为100元，焦炭每吨价格为180元。则下列计算中不正确的是（ ）。
A.每月固定成本7280元
B.每吨铸件变动成本180元
C.每日固定成本280元
D.设燃料总成本为y，产量为x吨铸件，则每月燃料总成本为：y＝7280＋27x
【正确答案】B
【答案解析】根据上述资料计算：
每日固定成本＝0.1×100＋1.5×180＝280（元）
每月固定成本＝280×26＝7280（元）
每吨铸件变动成本＝0.15×180＝27（元）（选项B不正确）
设燃料总成本为y，产量为x吨铸件，则每月燃料总成本为：y＝7280＋27x
13.关于集权的企业组织结构，下列说法不正确的是（ ）。
A.集权是把企业经营管理权限较多集中在企业上层
B.集权便于提高决策效率，对市场作出迅速反应
C.采取集权的企业不让下级参与决策制定
D.集权容易形成对高层管理者的个人崇拜，形成独裁
【正确答案】C
【答案解析】采取集权的企业也不表示不让下级参与决策制定。实际上，在集权下，下级在某些事务上也拥有一定的灵活性。所以选项C不正确。
14.财务业绩评价是根据财务信息来评价管理者业绩的方法，常见的财务评价指标不包括（ ）。
A.净利润
B.资产报酬率
C.经济增加值
D.市盈率
【正确答案】D
【答案解析】常见的财务评价指标包括净利润、资产报酬率、经济增加值等。
二、多项选择题
15.下列属于经营者对股东目标的背离表现的有（ ）。
A.在工作不出现错误的前提下，增加自己闲暇时间
B.投资于较债权人预期风险更高的新项目
C.借工作需要购置高档汽车
D.为提高利润发行新债，使旧债券的价值下降
【正确答案】AC
【答案解析】经营者对股东目标的背离表现在两个方面：（1）道德风险；（2）逆向选择。选项A属于道德风险，选项C属于逆向选择，选项B、D属于股东为自己目标伤害债券人利益的情形。
16.甲公司20×1年的销售收入为5000万元，税前经营利润为500万元，利息费用为100万元，期末股东权益为1200万元，税后利息率为5%，平均所得税率为20%，本年的股利支付率为40%，则下列计算中，正确的有（ ）。
A.甲公司的税后经营净利率为8%
B.甲公司的净负债为1600万元
C.甲公司的净经营资产周转次数为1.79
D.甲公司的可持续增长率为25%
【正确答案】ABC
【答案解析】税后经营净利润＝500×（1－20%）＝400（万元），税后利息＝100×（1－20%）＝80（万元），税后经营净利率＝400/5000×100%＝8%，所以选项A正确；因为税后利息率为5%，净负债=80/5%＝1600（万元），所以选项B正确；净经营资产周转次数＝5000/（1200+1600）=1.79（次），所以选项C正确；可持续增长率＝（营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×本期利润留存率）/(1－营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×本期利润留存率)＝（400－80）/5000×5000/（1200＋1600）×（1200＋1600）/1200×60%/[1－（400－80）/5000×5000/（1200＋1600）×（1200＋1600）/1200×60%]＝19.05%。
17.关于期权估价原理，下列说法正确的有（ ）。
A.复制组合原理构建的股票与借款投资组合在期权到期日的现金流量与期权相同
B.套期保值原理中计算出的套期保值比率也就是复制组合中的股票数量
C.风险中性原理中期望报酬率为无风险利率
D.风险中性原理中，如果期权期限内，股票派发股利，则期望收益率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×（-股价下降百分比）
【正确答案】ABC
【答案解析】如果期权期限内，股票派发股利，则期望收益率＝上行概率×上行收益率＋下行概率×下行收益率，此时上行收益率＝股价上升百分比＋股利收益率，下行收益率=股利收益率－股价下降百分比。
18.下列关于企业价值评估与项目价值评估的区别与联系的说法中，表述正确的有（ ）。
A.企业现金流和项目现金流都具有不确定性
B.典型的项目投资有稳定或下降的现金流，而企业现金流通常呈增长趋势
C.项目产生的现金流仅在决策层决定分配时才流向所有者
