泽熙美文A.扣除非经常性损益后的每股收益
B.每股净资产
C.每股市价
D.每股股利
【正确答案】C
【答案解析】在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，此时股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
2.某企业上年营业收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销售量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。
A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75
【正确答案】A
【答案解析】营业收入含有通胀的增长率＝（1＋5%）×（1＋10%）－1＝15.5%，外部应追加的资金＝营业收入增加×外部融资销售百分比＝1000×15.5%×25%＝38.75（万元）。
3.某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，已知（P/A，7%，3）＝2.6243，（P/A，8%，3）＝2.5771，则借款利率为（ ）。
A.6.53%
B.7.33%
C.7.68%
D.8.25%
【正确答案】B
【答案解析】据题意，P＝12000，A＝4600，n＝3
12000＝4600×（P/A，i，3）
（P/A，i，3）＝2.6087
用内插法：
（i－7%）/（8%－7%）
＝（2.6087－2.6243）/（2.5771－2.6243）
解得：i＝7.33%
4.某公司5年前发行了面值为1000元、利率为10%、期限为15年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为950元，公司所得税税率为25%，假设债券半年的税前资本成本为i，则正确的表达式是（ ）。
A.1000×5%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950
B.1000×10%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950
C.1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950
D.1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝950
【正确答案】C
【答案解析】债券是5年前发行的，因此未来还有15－5＝10（年），会收到20次利息，因此：1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950。
5.甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气项目。甲乙两家公司都在评估该项目，两家公司分别评估该项目的未来现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。两家公司估计的现金流是一样的，两家公司都没有债务筹资。两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元，在22.8%的折现率下该项目的净现值为-110万元。甲公司的贝塔系数为0.75，乙公司的贝塔系数为1.35，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。根据以上资料，判断下列结论正确的是（ ）。
A.该项目对甲公司具有财务可行性
B.该项目对乙公司具有财务可行性
C.该项目对甲乙公司均具有财务可行性
D.无法判断该项目对两个公司的财务可行性
【正确答案】C
【答案解析】因为甲公司主营业务为天燃气开采，所以该项目的资本成本与甲公司的资本成本相同，该项目的资本成本=12%+0.75×8%=18%，以此折现率计算，该项目的净现值为100万元，因此，该项目对于甲乙公司均具有财务可行性。
6.甲企业20×1年实际每股收益为0.6元，与甲企业增长率、股利支付率和风险相同的乙企业20×1年每股收益为0.4元，分配股利0.2元/股，增长率为5%，股权资本成本10%，使用市盈率估价模型对甲企业估价，则甲企业每股价值为（ ）元/股。
A.6.5
B.6.62
C.6.3
D.6
【正确答案】C
【答案解析】股利支付率＝0.2/0.4＝50%，本期市盈率＝50%×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5，甲企业每股价值＝10.5×0.6＝6.3（元/股）。
7.考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为（ ）。
A.筹资理论
B.权衡理论
C.MM第一理论
D.优序融资理论
【正确答案】D
【答案解析】优序融资理论考虑了信息不对称与逆向选择行为对融资顺序的影响，解释了企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好。优序融资理论是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。
8.某公司现有发行在外的普通股5000万股，每股面额1元，资本公积30000万元，未分配利润40000万元，股票市价15元；若按20%的比例发放股票股利并按面值计算，则发放股票股利后，公司股东权益中的资本公积项目列示的金额将为（ ）万元。
A.44000
B.30000
C.6000
D.32000
【正确答案】B
【答案解析】发放股票股利并按面值计算的情况下，只涉及股本的增加和未分配利润的减少，资本公积不会发生变化。
9.当公司盈余较低时，最有可能造成公司资金短缺的股利政策是（ ）。
A.剩余股利政策
B.固定股利或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
【正确答案】B
【答案解析】采用固定股利或稳定增长股利政策，当盈余较低时仍要支付固定或稳定增长的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。
10.下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（ ）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化
B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性
C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少
D.激进型流动资产投资策略表现为较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低
【正确答案】D
【答案解析】激进型流动资产投资策略表现为较低的流动资产与收入比。该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。所以选项D的说法不正确。
11.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算，适用于（ ）。
A.月末在产品数量变化较大的情况
B.月末在产品数量变化不大的情况
C.原材料费用在产品成本中所占比重较大，而且原材料是在生产开始时一次投入的情况
D.原材料消耗定额比较准确、稳定，在产品数量稳定
【正确答案】C
【答案解析】在产品成本按其所耗用的原材料费用计算，这种方法是在产品成本按所耗用的原材料费用计算，其他费用全部由完工产品成本负担。这种方法适合于在原材料费用在产品成本中所占比重较大，而且原材料是在生产开始时一次就全部投入的情况下使用。
12.从短期经营决策的角度，零部件是自制还是外购决策，分析的基本思路是（ ）。
A.比较两种方案的相关成本，选择成本较低的方案
B.比较两种方案的相关成本，选择成本较高的方案
C.比较两种方案的相关收入，选择收入较低的方案
D.比较两种方案的相关收入，选择收入较高的方案
【正确答案】A
【答案解析】零部件是自制还是外购，从短期经营决策的角度，需要比较两种方案的相关成本，选择成本较低的方案即可。
13.下列关于滚动预算法的说法中，不正确的是（ ）。
A.按照逐月滚动方式编制的预算比较精确，但是工作量较大
B.逐季滚动编制的预算比逐月滚动的工作量要小
C.滚动预算不能使预算与实际情况相适应，不利于发挥预算的作用
D.采用混合滚动方式编制预算，对远期的预计把握较小
【正确答案】C
【答案解析】运用滚动预算法编制预算，能使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用。
14.下列各项中，属于内部失败成本的是（ ）。
A.检验员工的工资福利费
B.由于产品不符合质量标准而产生的停工整修成本
C.产品因存在缺陷而错失的销售机会
D.问题产品的退货、返修
【正确答案】B
【答案解析】内部失败成本是指产品进入市场之前由于产品不符合质量标准而发生的成本，这部分成本包括：废料、返工、修复、重新检测、停工整修或变更设计等。选项A属于鉴定成本；选项CD属于外部失败成本。
【提示】产品因存在缺陷而错失的销售机会，指的是产品进入市场后，因为产品存在缺陷而无法销售出去所丧失的机会。
二、多项选择题
15.财务报表分析的局限性包括财务报表信息的披露问题、财务报表信息的可靠性问题和财务报表信息的比较基础问题。下列各项中，属于财务报表信息的可靠性问题的有（ ）。
A.会计报表只报告短期信息，不提供反映长期潜力的信息等
B.数据出现异常
C.关联方交易异常
D.横向比较时，使用同业平均数
【正确答案】BC
【答案解析】A是财务报表信息的披露问题，D是财务报表信息的比较基础问题。
16.下列关于投资组合的说法中，错误的有（ ）。
A.投资组合的报酬率等于被组合各证券报酬率的加权平均值
B.投资组合的风险等于被组合各证券标准差的加权平均值
C.随着证券组合中证券个数的增加，协方差比方差越来越重要
D.影响证券组合的标准差只取决于单个证券的标准差
【正确答案】BD
【答案解析】投资组合的风险不是各证券标准差的简单加权平均数。只有在相关系数等于1的情况下，投资组合报酬率的标准差＝各证券报酬率的标准差的加权平均数，因此选项B的说法不正确；影响证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差以及各证券所占的比重，因此选项D的说法不正确。
17.下列有关权益资本成本估计的说法中，不正确的有（ ）。
A.在债券收益率风险调整模型下，权益资本成本＝税前债务成本＋风险溢价
B.关于无风险报酬率，应该选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险报酬率的代表
C.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些
D.β值的关键驱动因素包括经营风险、财务风险
【正确答案】AB
【答案解析】在债券收益率风险调整模型中，权益资本成本＝税后债务成本＋风险溢价，所以选项A的说法不正确；在确定无风险报酬率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险报酬率的代表，所以选项B的说法不正确；几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些，所以选项C的说法正确；驱动β值的关键因素为经营风险和财务风险，所以选项D的说法正确。
18.某投资者采取保护性看跌期权投资策略。已知股票的现行价格为48元，看跌期权的执行价格为40元。经测算，如果股价为28元，该投资者的净损益为－10元。则下列结论中正确的有（ ）。
