泽熙美文[单选题]1.下列关于我国优先股的说法中，不正确的是（ ）。
A.优先股每股票面金额为100元
B.优先股的股利支付受法律约束
C.优先股股利不可以税前扣除
D.支付优先股股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本
正确答案：B
参考解析：优先股每股票面金额为100元。选项A正确。优先股的股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付其股利（选项B错误）。优先股股利不可以税前扣除，是优先股筹资的税收劣势；选项C正确。优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。选项D正确。
[单选题]3.某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8％，该公司税后普通股成本为12％，所得税税率为25％。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为（ ）。
A.大于8％，小于12％
B.大于8％，小于16％
C.大于6％，小于16％
D.大于6％，小于12％
正确答案：B
参考解析：附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率（8%）和税前普通股成本（12％／（1-25％）=16％）之间。
[单选题]4.王某购买了附认股权证债券，债券每份面值1000元并且按面值发行，期限10年，票面利率为6％，每份债券同时附送20张认股权证。认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可按20元的价格购买1股普通股，假设行权前股票市价为32元，投资者要求的必要报酬率为8％。
已知（P／A，8％，10）=6.7101，（P／F，8％，5）=0.6806，（P／F，8％，10）=0.4632，甲购买1份附认股权证债券的净现值为（ ）元。
A.26.13
B.25
C.29.15
D.27
正确答案：C
参考解析：第1年年初流出现金1000元，第1年到10年每年利息流入60元，第5年年末行权支出=20×20=400（元），取得股票的市价=32×20=640（元），现金净流入=640-400=240（元），第10年年末取得归还本金=1000（元），净现值=-1000+60×6.7101+240×0.6806+1000×0.4632=29.15（元）。所以，选项C正确。
[单选题]5.公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的()，已回购、转换的优先股不纳入计算。
A.50%
B.40%
C.25%
D.30%
正确答案：A
参考解析：公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，且筹资金额不得超过发行前净资产的50%，已回购、转换的优先股不纳入计算。
[单选题]6.张某拟投资A公司的可转换债券，该债券期限为10年，面值1000元，票面利率为5%，每年付息一次，若该债券按面值发行。规定的转换比率为20，预计10年后A公司的每股市价为60元，张某在第10年末将债券转换为股票，那么他可获得的年报酬率为()。
A.6%
B.5%
C.6.5%
D.20%
正确答案：C
参考解析：1000×5%×（P/A，k，10）＋20×60×（P/F，k，10）＝1000，根据内插法，求出年报酬率＝6.5%
[单选题]7.下列关于优先股的说法中错误的是()。
A.从投资者来看，优先股投资的风险比债券大
B.从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券大
C.优先股的股利基本上是固定的，因此优先股与债券筹资类似，都会增加公司的财务风险
D.发行公司的优先股股利不能在税前扣除，与债券筹资不同，与普通股筹资相同
正确答案：B
参考解析：从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券小。
[单选题]8.某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8%，该公司税后普通股成本为12%，所得税税率为25%。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为()。
A.大于8%，小于12%
B.大于8%，小于16%
C.大于6%，小于16%
D.大于6%，小于12%
正确答案：B
参考解析：附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率和税前普通股成本12%／（1－25%）＝16%之间。
[单选题]9.下列关于附认股权证债券的说法中，正确的是()。
A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本
B.附带认股权权证债券筹资承销费用和普通债券一样
C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券
D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，行权后股价不会被稀释
正确答案：C
参考解析：发行附认股权证债券的筹资属于混合筹资，由于债务资金的筹资成本低于权益资金的筹资成本，因此，附认股权证债券的筹资成本低于公司直接增发普通股的筹资成本，即选项A的说法错误；附认股权证的承销费用通常高于债务融资，即选项B的说法错误；发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，所以选项D的说法错误。由于凭借认股权证购买股票时可以享受优惠的价格，认股权证还可以直接出售，所以，附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，即选项C的说法正确。
[单选题]10.下列关于附认股权证债券筹资成本的表述正确的是()。
A.附认股权证债券的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B.附认股权证债券的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C.附认股权证债券的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本
D.附带认股权证债券的利率较低，所以附认股权证债券的筹资成本通常低于一般债券的资本成本
正确答案：C
参考解析：附认股权证债券的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本，本题正确选项为C。
[单选题]11.若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到8%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的β系数为1.2，目前无风险利率为4%，市场风险溢价率为5%，若公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为()。
A.8%到16.77%之间
B.8%到13.33%之间
C.小于8%
D.大于13.33%
正确答案：B
参考解析：股票资本成本=4%＋1.2×5%=10%，税前股票资本成本=10%/（1-25%）=13.33%，可转换债券的税前融资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间，所以选项B正确。
[单选题]12.若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为12%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为()。
A.6%
B.7%
C.12%
D.18%
正确答案：C
参考解析：股权税前成本=12%/（1-25%）=16%，选项C处在债务的市场利率8%和税前普通股成本16%之间，可以被发行人和投资人同时接受。
[单选题]13.王某欲投资A公司拟发行的可转换债券，该债券期限为5年，面值为1000元，票面利率为8％，发行价格为1100元，市场上相应的可转换债券利率为10％，转换比率为40，目前A公司的股价为20元，以后每年增长率为5％，预计该债券到期后，王某将予以转换，则投资该可转换债券的报酬率为()。
A.3.52％
B.6％
C.8％
D.8.37％
正确答案：B
参考解析：假设报酬率为k，则有：1100＝1000×8％×（P/A，K，5）＋20×（1＋5％）^5×40×（P/F，K，5），利用内插法，求得：K＝6％。
[单选题]14.关于可转换债券的优缺点，下列说法不正确的是()。
A.可转换债券的票面利率比纯债券低，筹资成本也比纯债券要低
B.如果订有回售条款的可转换债券发行后，股价持续低迷，则公司会面临短期内偿还债务的压力
C.相比于发行普通股筹资，可转换债券的转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响比较温和，从而有利于稳定公司股价
D.在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资
正确答案：A
参考解析：可转换债券筹资的优点：（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价，并且因为转换期长，将来在转换为股票时，
