泽熙美文[单选题]1.ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6个月到期。已知股票的现行市价为70元，看跌期权的价格为6元，看涨期权的价格为14.8元。如果无风险年利率为8％，按实际复利率折算，则期权的执行价格为（ ）元。
A.63.65
B.63.60
C.62.88
D.62.80
正确答案：B
参考解析：根据公式：看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产价格S-执行价格现值PV（X）得到：执行价格的现值＝标的资产价格＋看跌期权价格－看涨期权价格＝70＋6－14.8＝61.2（元）。半年复利率＝（1+8%）开方－1＝3.92%，执行价格＝61.2×（1＋3.92%）＝63.60（元）。注意：半年复利率的计算，设半年复利率为r，则有（1+r）*（1+r）=1+8%，那么r=（1+8%）^1/2-1。
[单选题]2.下列关于看涨期权的说法，不正确的是（ ）。
A.期权价值的下限为其内在价值
B.当股价为0时，期权的价值也为0
C.期权价格如果等于股票价格，无论未来股价高低（只要它不等于0），购买股票总比购买期权有利
D.当股价足够高时期权价值可能会超过股票价格
正确答案：D
参考解析：
根据该图形可以得知选项ABC均正确，选项D错误，因为股票的价格线是期权价值的上限，因此期权价值不可能超过股票价格。
[单选题]3.对股票期权价值影响最主要的因素是（ ）。
A.股票价格
B.执行价格
C.股票价格的波动性
D.无风险利率
正确答案：C
参考解析：在期权估值过程中，股价的波动性是最重要的因素。如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。选项C正确。
[单选题]4.某未到期的看跌期权，其标的资产现行市价为40元，执行价格为50元，则该期权处于（ ）。
A.实值状态
B.虚值状态
C.平值状态
D.不确定状态
正确答案：A
参考解析：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”（或溢价状态）。
[单选题]5.如果已知某未到期期权的价值为5元，内在价值为4元，则该期权的时间溢价为（ ）元。
A.0
B.9
C.1
D.－1
正确答案：C
参考解析：期权价值=内在价值+时间溢价，由此可知，时间溢价=期权价值－内在价值=5－4=1元。
[单选题]6.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为19元，12个月后到期，若无风险年利率为6％，股票的现行价格为18元，看跌期权的价格为0.5元，则看涨期权的价格为（ ）。
A.0.5元
B.0.58元
C.1元
D.1.5元
正确答案：B
参考解析：由“看涨期权价格－看跌期权价格=标的资产的价格－执行价格的现值”有：看涨期权价格=18－19／（1+6％）+0.5=0.58。
[单选题]7.对股票期权价值影响最主要的因素是()。
A.股票价格
B.执行价格
C.股票价格的波动性
D.无风险报酬率
正确答案：C
参考解析：在期权估价过程中，股价的波动性是最重要的因素。如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱。
[单选题]8.甲公司股票当前市价20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为6元，该看涨期权的内在价值为()元。
A.0
B.1
C.4
D.5
正确答案：A
参考解析：看涨期权当前市价低于执行价格，期权处于虚值状态，内在价值为0。
[单选题]9.某公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限6个月，6个月的无风险报酬率为3%，目前该股票的价格是32元，看跌期权价格为5元。则看涨期权价格为()元。
A.19.78
B.7.87
C.6.18
D.7.45
正确答案：B
参考解析：根据：标的股票现行价格＋看跌期权价格-看涨期权价格=执行价格的现值，则看涨期权价格=标的股票现行价格＋看跌期权价格-执行价格的现值=32＋5-30/（1＋3%）=7.87（元）。
[单选题]10.两种期权的执行价格均为55.5元，6个月到期，若无风险年利率为10%，股票的现行价格为63元，看涨期权的价格为12.75元，则看跌期权的价格为()元。
A.7.5
B.5
C.3.5
D.2.61
正确答案：D
参考解析：P=-S＋C＋PV（×）=-63＋12.75＋55.5/（1＋5%）=2.61（元）。
[单选题]11.某股票现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在六个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为()元。
A.6
B.6.89
C.13.11
D.14
正确答案：D
参考解析：根据平价定理：看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产价格S-执行价格现值PV（×），可知：看跌期权的价格P=10-20＋24.96/（1＋8%/2）=14（元）。所以选项D为本题答案。
[单选题]12.公司目前的股票市价为100元，期权市场上以1股该股票为标的资产、到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为98元，年无风险报酬率为4%。如果看涨期权的价值为16.03元，则看跌期权价值为()元。
A.16.03
B.12.11
C.2
