泽熙美文[单选题]1.以下关于资本成本的说法中，错误的是（ ）。
A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构
D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率
正确答案：B
参考解析：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用现金流量折现法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率，所以选项D的说法正确。
[单选题]5.关于公司的资本成本和投资项目的资本成本，下列说法不正确的是()。
A.公司资本成本的高低取决于无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价
B.投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资
C.如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本。
D.每个项目都有自己的资本成本，同一个公司的各个项目的资本成本可能是不同的
正确答案：B
参考解析：投资项目资本成本的高低主要取决于资本运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资。
[单选题]6.下列关于公司资本成本的表述中，不正确的是()。
A.投资人的税前的期望报酬率不等于公司的税前资本成本
B.公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升
C.公司的资本成本是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合，即各资本要素成本的加权平均值
D.公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高
正确答案：A
参考解析：投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本。
[单选题]7.下列关于资本成本的说法中，不正确的是()。
A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率
C.最优资本结构是使股东财富最大化的资本结构
D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率
正确答案：B
参考解析：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股东财富最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用现金流量折现法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率，所以选项D的说法正确。
[单选题]8.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是()。
A.风险越大，公司资本成本也就越高
B.公司的资本成本仅与公司的投资活动有关
C.公司的资本成本与资本市场有关
D.可以用于营运资本管理
正确答案：B
参考解析：公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高，所以选项A的说法正确；资本成本与公司的筹资活动有关，即筹资的成本，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本，所以选项B的说法不正确；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升，所以选项C的说法正确；在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项D的说法正确。
[单选题]9.下列有关公司资本成本用途的表述，正确的是()
A.投资决策的核心问题是决定资本结构
B.加权平均资本成本可以指导资本结构决策
C.评估项目价值时，会使用公司的资本成本作为项目现金流量的折现率
D.资本成本是投资人要求的实际报酬率
正确答案：B
参考解析：筹资决策的核心问题是决定资本结构，所以选项A错误；公司资本成本与项目资本成本是不同的，评估项目价值时，应选用项目资本成本折算，所以选项C错误；资本成本是投资人要求的期望报酬率，而不是已经获得或实际获得的报酬率，所以选项D错误。
[多选题]1.资本成本也称为（ ）。
A.必要报酬率
B.最低可接受的报酬率
C.最高期望报酬率
D.投资项目的取舍率
正确答案：ABD
参考解析：资本成本是公司投资人的必要报酬率（选项A）。投资人投资于一个公司的目的是取得回报，他是否愿意投资于特定企业要看该公司能否提供更多的报酬。为此，他需要比较该公司的期望报酬率与其他等风险投资机会的期望报酬率。如果该公司的期望报酬率高于所有的其他投资机会，他就会投资于该公司。他放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本。因此，资本成本也称为投资项目的取舍率（选项D）、最低可接受的报酬率（选项B）。
[多选题]2.下列关于资本成本的表述中正确的有（ ）。
A.估计债务成本时，现有债务的历史成本是决策的相关成本
B.对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本
C.在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本
D.估计债务资本成本时通常的做法是考虑全部的债务
正确答案：BC
参考解析：作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项A错误；对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下，可以违约的能力会降低借款的实际成本。选项B正确。在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。从理论上看是不对的，但在实务中经常是可以接受的。原因之一是多数公司的违约风险不大，债务的期望收益与承诺收益的区别很小，可以忽略不计或者假设不存在违约风险。另一个原因是，按照承诺收益计算到期收益率很容易，而估计违约风险就比较困难。选项C正确。由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务，选项D错误。
[多选题]3.下列关于资本成本的说法正确的有（ ）。
A.公司的经营风险和财务风险大，则项目的资本成本也就较高
B.公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数
C.项目的资本成本不是固定不变的
D.项目资本成本等于公司资本成本
正确答案：BC
参考解析：公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高，公司的资本成本高不代表项目的资本成本也高，所以选项A的说法不正确。公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。选项B正确。投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，每个项目有自己的机会资本成本。选项C正确。如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，因此选项D不正确。
[多选题]4.公司的资本成本主要用于（ ）。
A.投资决策
B.筹资决策
C.企业价值评估
D.业绩评价
正确答案：ABCD
参考解析：公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。
[多选题]5.下列因素变动可能会使公司的负债资本成本提高的有（ ）。
A.市场利率上升
B.股票市场风险溢价上升
C.所得税税率提高
D.增加债务的比重
正确答案：ABD
参考解析：市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，选项A正确；市场风险溢价会影响股权成本，股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，选项B正确；所得税税率提高会使负债利息抵税更多，可使负债成本降低，选项C不正确；增加债务的比重，财务风险的提高，可能会引起债务成本和权益成本上升，选项D正确。
[多选题]6.资本成本的外部影响因素有()
A.无风险利率
B.市场风险溢价
C.税率
D.债务增加
正确答案：ABC
参考解析：资本成本的外部影响因素有无风险利率、市场风险溢价、税率。债务增加属于内部影响因素。2022年财管教材将利率、市场利率改为无风险利率。
[多选题]7.下列有关资本成本的表述中，正确的有()。
A.资本成本的本质是净投资资本的机会成本
B.企业资本成本是各项资本要素成本的加权平均值
C.同一企业的不同投资项目可
能有不同的资本成本
D.不考虑所得税、交易费用等其他因素的影响，资本成本是企业投资人的最低报酬率
正确答案：ABCD
参考解析：一般来说，资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际
