泽熙美文1.【单选题】股东要求公司发放稳定的股利，但是经营者想保持一定的灵活性，所以适合的股利政策为( )。
A. 固定股利或稳定增长股利政策
B. 固定股利支付率政策
C. 低正常股利加额外股利政策
D. 剩余股利政策
正确答案：C
参考解析：低正常股利加额外股利政策，是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。这样经营者可以比较灵活调整资本结构，保证资本成本较低。所以选项C正确。
【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】
2.【单选题】经过商讨，丙公司股利政策为保持目标资本结构不变，使得资本成本最低，当利润大于需要增加的股权筹资额时，多余利润盈余发放股利。
该公司采用的股利分配政策为( )。
A. 低正常股利加额外股利政策
B. 固定股利支付率政策
C. 固定股利或稳定增长股利政策
D. 剩余股利政策
正确答案：D
参考解析：剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，推算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
【该题针对“剩余股利政策”知识点进行考核】
3.【单选题】甲公司现需要筹集资金投资新项目，由于公司负债较高，公司需要控制财务风险，同时长期债务合同中有限制公司现金支付和借款限额的条款(已达上限)，所以为了使筹资成本降低，公司采取的最佳措施是( )。
A. 发放较高股利，向市场传递公司发展较好信息，吸引投资者
B. 发放较低股利，将利润更多的留存企业使用
C. 发行普通股股票，筹资大量资金
D. 发放较高股利，使得股票价格上升
正确答案：B
参考解析：从题中可知，不能增加负债筹资，那么只能用股权筹资。
由于普通股股票和吸收直接投资的资本成本均高于利润留存，所以应采用利润留存满足资金需要，那么就要保证较高的利润留存率，较低的股利支付率，所以应减少股利的支付，选项B正确。
【该题针对“股利支付”知识点进行考核】
4.【单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（ ）。
A. 税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策
B. 客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策
C. “一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策
D. 代理理论认为，中小股东为防控股股东的利益侵害，通常希望高现金股利支付率政策
正确答案：B
参考解析：税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。选项A正确。
客户效应理论认为，收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，以更多的留存收益进行再投资，从而提高所持有的股票价格。选项B错误。
根据”一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。选项C正确。
代理理论下，处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策，以防控股股东的利益侵害。正因为如此，有些企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，则通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息。选项D正确。
5.【单选题】甲公司2019年实现税后利润1000万元，2019年年初未分配利润为200万元。公司按10％提取法定盈余公积。预计2020年需要新增投资资本500万元，目标资本结构(债务／权益)为4／6。
公司执行剩余股利分配政策，2019年可分配现金股利（ ）万元。
A. 600
B. 700
C. 800
D. 900
正确答案：B
参考解析：2019年利润留存=500×60％=300(万元)，
股利分配=1000-300=700(万元)。
疑问1：为什么不考虑提取法定盈余公积？
因为法定盈余公积是留存收益的一部分，计算出来的利润留存是300万元，其中按照要求计提的盈余公积是100万（1000*10%），说明盈余公积已经包含在了计算出的利润留存中了，无需再次计算提取。
疑问2：为什么不考虑期初的未分配利润？
因为 一个公司的股利政策具有连续性，以前的数据就是执行既定的股利政策的结果。所以如果一个公司采用剩余股利政策，那么其期初未分配利润就是执行剩余股利政策的结果，这些未分配利润提供的资金已经被以前的项目利用了，所以不能满足本年投资的需要，即使用剩余股利政策时，不考虑期初未分配利润的影响。或者说可以这样理解，需要的筹资额是新增的资产，一定要用新的所有者权益满足。如果用期初未分配利润满足今年的投资需要，一定会产生目标资本结构被破坏的后果。
6.【单选题】处于成长中的企业多采取少分多留政策，根本原因是( )。
A. 企业举债能力强
B. 未来投资机会多
C. 盈余稳定
D. 筹资成本低
正确答案：B
参考解析：有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持，因而往往少发放股利，将大部分盈余用于投资。缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于支付较高的股利。正因为如此，处于成长中的公司多采取低股利政策。选项B正确。
7.【单选题】我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是( )。
A. 资本公积
B. 任意盈余公积
C. 法定盈余公积
D. 上年未分配利润
正确答案：A
参考解析：资本保全的限制中规定公司不能用资本(包括股本和资本公积)发放股利。股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利。
选项A符合题意。
8.【单选题】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2019年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是( )。
A. 公司的目标资本结构
B. 2019年末的货币资金
C. 2019年实现的净利润
D. 2020年需要的投资资本
正确答案：B
参考解析：剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时（选项D），根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)（选项A） ，测算出投资所需的权益资本，先从盈余（选项C）当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
2019年末的货币资金不需要考虑，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，在计算股利分配额时，不是考虑的范围，因此，选项B错误。
9.【单选题】某公司目标资本结构为权益资本与债务资本各占50％，明年将继续保持。
已知今年实现税后利润600万元，预计明年需要增加投资资本800万元，假设流通在外普通股为200万股，
如果采取剩余股利政策，明年股东可获每股股利为( )。
A. 1元
B. 2元
C. 3元
D. 5元
正确答案：A
参考解析：利润留存=800×50％=400(万元)
股利分配=600－400=200(万元)
每股股利=200／200=1(元)
10.【单选题】股利无关论认为，股利政策不会影响公司的价值，其前提条件是（）。
A. 市场是弱式有效市场
B. 市场是半强式有效市场
C. 市场是强式有效市场
D. 市场是竞争性市场
正确答案：C
参考解析：股利无关论是在完美资本市场上存在的，因而股利无关论又被称为完全市场理论，即认为市场是强式有效市场。
11.【单选题】有观点认为，要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种理论观点是指（）。
A. 股利政策无关论
B. “一鸟在手”理论
C. 税差理论
D. 信号理论
正确答案：C
参考解析：税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用。一般来说，出于保护和鼓励资本市场投资的目的，会采用股利收益税率高于资本利得税率的差异税率制度，致使股东会偏好资本利得而不是派发现金股利。
21.【多选题】下列关于客户效应理论说法中，正确的有( )。
A. 对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
B. 边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股
