泽熙美文[问答题]1.债券的发行价格有哪几种？试论述债券偏离面值发行的原因。
正确答案：详见解析
参考解析：（1）债券的发行价格有三种：①按债券面值等价发行，等价发行又叫面值发行；②按低于债券面值折价发行；③按高于债券面值溢价发行。
（2）债券之所以会偏离面值发行，是因为债券票面利率与金融市场平均利率不一致。如果债券利率大于市场利率，则未来利息多计导致债券内在价值大而应采用溢价发行。如果债券利率小于市场利率，则未来利息少计导致债券内在价值小而应采用折价发行。这是基于债券发行价格应该与它的价值贴近。
（3）债券溢价、折价可依据资金时间价值原理算出的内在价值确定。若每年末支付利息，到期支付面值，债券发行价格计算公式为：
债券发行价格＝债券应付年利息×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数＋债券面值×按市场利率和债券期限计算的现值系数
若到期一次还本付息，债券发行价格计算公式为：
债券发行价格＝按票面利率和期限计算债券到期的本利和×按市场利率和期限计算的现值系数
[问答题]2.试述方案经济比选应满足的条件及比选方法。
正确答案：详见解析
参考解析：方案经济比选是寻求合理的经济和技术方案的必要手段，交通运输建设项目经济评价可在需要时进行方案经济比选。
（1）方案经济比选的备选方案应满足下列条件：①备选方案不少于两个，且为互斥方案或可转化为互斥型方案；②备选方案的整体功能应达到目标要求；③备选方案的经济效率应达到可以被接受的水平；④备选方案包含的范围和时间应一致，效益和费用计算口径应一致。
（2）方案经济比选可采用效益比选方法或费用比选方法。
①效益比选方法
效益比选方法包括净现值比较法、净年值比较法、差额投资财务内部收益率法。
a.净现值比较法。比较备选方案的财务净现值或经济净现值，以净现值大的方案为优。比较净现值时应采用相同的折现率。
b.净年值比较法。比较备选方案的净年值，以净年值大的方案为优。比较净年值时应采用相同的折现率。
c.差额投资财务内部收益率法。使用备选方案的财务净现金流量计算差额投资财务内部收益率（ΔFIRR）。差额投资财务内部收益率（ΔFIRR）与设定的基准收益率（ic）进行对比，当差额投资财务内部收益率大于或等于设定的基准收益率时，以投资大的方案为优，反之，以投资小的方案为优。在进行多方案比较时，应先按投资大小，由小到大排序，再依次就相邻方案两两比较，从中选出最优方案。
d.差额投资经济内部收益率（ΔEIRR）法。可采用经济净现金流量替代差额投资财务内部收益率法公式中的财务净现金流量，进行方案比选。
②费用比选方法
费用比选方法包括费用现值比较法、费用年值比较法。
a.费用现值比较法。计算备选方案的费用现值并进行对比，以费用现值较低的方案为优。
b.费用年值比较法。计算备选方案的费用年值并进行对比，以费用年值较低的方案为优。
[问答题]3.利率包括哪两类？举例说明二者的不同？
正确答案：详见解析
参考解析：（1）利率包括：①名义利率，忽略了利息的时间因素；②实际利率，又称有效利率，是将利息的时间因素考虑进去的利率。
（2）名义利率实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。例如，年利率为9%，每年计息一次，则这个年利率既是名义利率，也是实际利率。如果每年计息次数为12次，则其名义利率为9%，但实际利率需要计算。
实际利率又称有效利率。名义利率忽略了利息的时间因素。实际利率是将利息的时间因素考虑进去的利率。
设年名义利率为r，每年计算利息的次数为n次，年实际利率为：
i＝（1＋r/n）n－1
例如，名义利率为年利率9%，若每年计息次数为12次，则年实际利率为：
i＝（1＋9%/12）12－1≈9.38%
[问答题]4.什么是交通运输建设项目的费用效果分析？所分析的项目应满足哪些条件？
正确答案：详见解析
参考解析：（1）交通运输建设项目的费用效果分析是通过比较项目预期的效果与所支付的费用，判断项目的费用有效性或经济合理性。当效果难于或不能货币化，或货币化的效果不是项目目标的主体时，在经济分析或财务分析中可以根据需要采用费用效果分析法，其结论作为项目投资决策的依据之一。
费用效果分析中的费用是指为实现项目预定目标所付出的财务代价或经济代价，采用货币计量；效果是指项目的结果所起到的作用、效应或效能，是项目目标的实现程度。按照项目要实现的目标，一个项目可选用一个或几个效果目标。
（2）费用效果分析遵循多方案比选的原则，所分析的项目应满足下列条件：
①备选方案不少于两个，且为互斥方案或可转化为互斥型方案；
②备选方案应具有共同的目标，目标不同的方案、不满足最低效果要求的方案不可进行比较；
③备选方案的费用应能货币化，且资金用量不应突破资金限制；
④效果应采用同一计量单位衡量，如果有多个效果，其目标指标应通过加权处理形成单一综合指标；
⑤备选方案应具有可比的寿命周期。
[问答题]5.甲企业在购买乙公司股票前，对乙公司股票行情进行调查。经查，乙公司2016年每股股利为18元，估计年股利增长率为5%。甲企业计划一年后按照96元/股价格出售，期望报酬率为15%，不考虑交易手续费，分析甲企业应该在股票价格低于多少元时购买。
正确答案：详见解析
参考解析：
[问答题]6.下列有一些关于股票投资的说法：
①股票收益只来源于股票发行公司的分配股利；②投资股票前需要对国家的经济政策和企业的经营状况进行调查分析；③投资者购买股票需承担一定的风险；④企业购买了一家上市公司的股票，就有权参加该公司的股利分配。
根据所学知识，分析判断上述说法的正误性。
正确答案：详见解析
参考解析：上述说法中，正确的说法为②、③、④。
本题考查股票投资的相关知识。
股票收益由未来股利和价差收益两部分构成。如果企业购买了一家上市公司的股票，就有权参加该公司的股利分配，股利是投资者的主要收入。受主观和客观条件的影响，一个公司的盈利情况时常变化，公司有时会发生亏损，这是作为投资者必须承担的风险，精明的投资者能够根据国家的经济政策和企业的经营状况，适时地卖出发展前景不好的股票，购进有发展前途的股票，规避市场风险，寻求市场热点，获得较大收益。股票价差收益是股市投机者追逐的主要收益。当股票投资者卖出股票的价格高于购进价格时，就获得了价差收益，反之，则必须承担账面亏损。
[问答题]7.非经营性运输基础设施的主要设施有哪些特征？?
正确答案：详见解析
参考解析：非经营性运输基础设施属于纯公共物品，此类项目的建设完全是为了获得社会效益。其主要特征为：
（1）服务对象不具选择性，即为不特定的多数人服务；（2）不可减少性，即不会因为使用而造成总量的减少；（3）不具有个人消费性，只能以公共消费的形式出现；（4）使用过程中无收费机制。
[问答题]8.BOT融资模式的基本思路是什么？
正确答案：详见解析
参考解析：BOT融资模式的基本思路是：以项目构成的有关单位，包括项目发起人、私人投资者、运营商等组成项目公司，对项目的设计、咨询、融资和施工进行一揽子承包，当项目竣工后在特许期内进行运营，向用户收取服务费，以收回投资、偿还债务、赚取利润，最终将项目交给政府。BOT融资的基础是特许权协议。
[问答题]9.我国水路运输基础设施建设的资金来源有哪些？?
正确答案：详见解析
参考解析：目前我国水路建设资金来源主要有国家预算、交通运输部专项资金、地方政府预算、企事业单位自筹（包括股权与债权融资、项目融资和融资租赁）、国内外银行贷款（包括商业银行贷款和政策性银行贷款）、利用外资（包括外商直接投资、对外发行股票和债券等和利用外商其他投资，如补偿贸易、国际租赁等）、民间资本和利用投资基金等多种渠道。
[问答题]10.运输基础设施如何划分？
正确答案：详见解析
参考解析：运输基础设施可以分为三种类型：
（1）非经营性运输基础设施
只能以政府财政投资为主，并以固定的税种或费种作为保障，按政府投资的运作模式进行。
（2）纯经营性运输基础设施
纯经营性运输基础设施属于私人消费，服务私人占有的排他性强，可以向使用者收费，通过价格形式予以补偿。
（3）准经营性运输基础设施
这一类介于前两类之间的运输基础设施，由于其较强的外部效应和不可分性，具有准公共物品的特征。这类运输基础设施消费介于公共消费与私人消费之间，虽有收费机制，但因其附带部分的公益性，向使用者收费只能弥补一部分工程建设投入的成本，市场运行的结果将不可避免地形成资金供给的缺口，因此需要政府财政补助或政策扶持。
[问答题]11.我国政府只能是非经营性运输基础设施的融资主体，这种说法准确吗？为什么？
正确答案：详见解析
参考解析：不准确。我国非经营性运输基础设施投资主体包括中央政府、地方政府和企业社会组织。同时，政府也可以是经营性运输基础设施投资主体。各级政府（运输管理部门）通过预算拨款、政策性收费、交通收费等所筹集的资金，将其中一部分用作经营性投资资金，成立运输基础设施投资开发公司，专门负责运输基础设施项目的建设，项目建成后实行有偿使用。其他投资主体还
