泽熙美文[单选题]1.下列关于企业价值评估目的的说法中，不正确的是（ ）。
A.价值评估是基本分析的核心内容
B.价值评估在战略分析中起核心作用
C.价值评估可以用于以价值为基础的管理
D.我们只需要关注价值评估的结果，对于评估过程中产生的其他信息不需要关注
正确答案：D
参考解析：价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策，具体体现在以下三个方面：（一）价值评估可以用于投资分析价值评估是基本分析的核心内容。选项A正确。（二）价值评估可以用于战略分析价值评估在战略分析中起核心作用。选项B正确。（三）价值评估可以用于以价值为基础的管理。选项C正确。企业价值评估提供的信息不仅仅是企业价值的一个数字，还包括评估过程产生的大量信息。即使企业价值的最终评估值不是很准确，这些中间信息也是很有意义的。因此，不要过分关注最终结果而忽视评估过程产生的其他信息。选项D的说法不正确。
[单选题]2.某企业以购买股份的形式购并另一家企业时，企业价值评估的对象是（ ）。
A.实体价值
B.净债务价值
C.股权价值
D.清算价值
正确答案：C
参考解析：大多数企业购并是以购买股份的形式进行的，因此，评估的最终目标和双方谈判的焦点是卖方的股权价值。但是，如果买方收购的是整个企业实体，其实际收购成本应等于股权成本加上所承接的债务。
[单选题]4.下列关于少数股权价值与控股权价值说法不正确的是（ ）。
A.我们看到的股价，通常只是衡量少数股权的价值
B.获得控股权，同时就获得了改组企业的特权
C.买入企业的少数股权，是承认企业现有的管理和经营战略
D.控股权溢价=V（新的）+V（当前）
正确答案：D
参考解析：在股票市场上交易的只是少数股权，大多数股票并没有参加交易，掌握控股权的股东，不参加日常的交易。我们看到的股价，通常只是少数已经交易的股票价格，它们衡量的只是少数股权的价值。选项A正确。获得控股权，不仅意味着取得了未来现金流量的索取权，而且同时获得了改组企业的特权。选项B正确。买入企业的少数股权，是承认企业现有的管理和经营战略，买入者只是一个旁观者。买入企业的控股权，投资者获得改变企业生产经营方式的充分自由，或许还能增加企业的价值。选项C正确。新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值。控股权溢价=V（新的）-V（当前），选项D不正确。
[单选题]5.经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是（ ）。
A.会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值
B.会计价值与现时市场价值通常不一致
C.经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量
D.现时市场价格表现了价格被市场所接受，因此与公平市场价值基本一致
正确答案：D
参考解析：经济价值是经济学家所持的价值观念，它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量（选项C正确）。注意区分会计价值、现时市场价值与公平市场价值。会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值（选项A正确）。会计价值与现时市场价值是两回事（选项B正确）。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。选项D错误。
[单选题]6.下列有关价值评估的表述中，不正确的是（ ）。
A.企业整体价值是企业单项资产价值的总和
B.企业价值评估的对象一般是企业整体的经济价值
C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效
D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义
正确答案：A
参考解析：企业单项资产价值的总和不等于企业整体价值。企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量。所以，选项A不正确。价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。选项B正确。价值评估认为：市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。选项C正确。在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。选项D正确。
[单选题]7.所谓“控股权溢价”的指（ ）。
A.股票溢价的收益
B.转变控股权增加的价值
C.转让控股权的收益
D.V（当前）－V（新的）
正确答案：B
参考解析：从少数股权投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值。它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。对于谋求控股权的投资者来说，V（新的）是企业股票的公平市场价值。它是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。新的价值与当前价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值（选项B正确）。控股权滥价=V（新的）-V（当前）
[单选题]8.企业整体经济价值的类别不包括有（ ）。
A.实体价值与股权价值
B.持续经营价值与清算价值
C.少数股权价值与控股权价值
D.永续价值与账面价值
正确答案：D
参考解析：企业整体经济价值的类别1.实体价值与股权价值（选项A正确）2.持续经营价值与清算价值（选项B正确）3.少数股权价值与控股权价值（选项C正确）永续价值、账面价值是估计后续价值的方法，而不是企业整体经济价值类别的内容。（选项D错误）
[单选题]9.有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ ）。
A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个
B.一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值
C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择持续经营
D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业要进行清算
正确答案：D
参考解析：一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项A正确。一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值，选项B正确。依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人会选择持续经营。选项C正确。如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值时，则投资人会选择清算，但是，也有例外，就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。这种持续经营，将持续削减股东本来可以通过清算得到的价值。选项D错误。
[单选题]10.甲企业年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为()万元。
A.7407
B.7500
C.6407
D.8907
正确答案：A
参考解析：每年的税后经营利润＝800×（1－25%）＝600万元
第1年实体现金流量＝税后经营净利润－实体净投资＝600－100＝500万元
第2年及以后的实体现金流量＝600－0＝600万元
企业实体价值＝500/（1＋8%）＋600/8%/（1＋8%）＝7407万元
[单选题]11.下列关于企业价值评估的说法中，正确的是()。
A.资产的公平市场价值就是未来现金流量的现值
B.谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”
C.一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较低的一个
D.企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值
正确答案：A
参考解析：资产就是未来可以带来现金流入的资源，由于不同时间的现金不等价，需要通过折现处理，因此，资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。由此可知，选项A的说法正确。谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”。由此可知，选项B的说法不正确。一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。选项C的说法不正确。企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。所以选项D的说法不正确。
[单选题]12.下列关于持续经营价值和清算价值的说法中，错误的是()。
A.由营业所产生的未来现金流量的现值为持续经营价值
B.停止经营，出售资产产生的现金流为清算价值
C.清算价值跟未来现金流量的现值无关
D.一个企业的持续经营价值低于其清算价值，必须进行清算
正确答案：D
参考解析：一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例外，那就是控制企业的人拒绝清算，企业得以持续经营。
[单选题]13.下列各选项的说法中，不正确的是()。
A.企业实体价值是股权价值与净债务价值之和
B.一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值
C.我们看到的股价，通常只是少数已经交易的股票价格，衡量的只是少数股权的价值
D.一旦控股权参加交易，股价会迅速飙升或迅速下降
正确答案：D
参考解析：一旦控股权参加交易，股价会迅速飙升，甚至达到少数股权价值的
