泽熙美文[单选题]1.已知ABC公司20×1年的股价为30元，每股股利1.5元；20×2年的股价为40元，每股股利2元。则20×2年的该公司股票的连续复利报酬率为()。
A.33.65%
B.45%
C.37.16%
D.37%
正确答案：A
参考解析：20×2年的连续复利报酬率＝ln[（40＋2）/30]×100%＝33.65%
[单选题]2.某投资人购入1股S公司的股票，购入价格为50元；同时购入该股票的1股看跌期权，执行价格为52元，期权成本为2元，半年后到期。如果到期日股价为55元，则该投资人的净收入为()元。
A.3
B.53
C.52
D.55
正确答案：D
参考解析：股票净收入为55元，由于到期日股价大于看跌期权执行价格，因此投资人会放弃权利，期权到期日净收入为0元。该投资人净收入＝55＋0＝55（元）。
[单选题]3.某投资人同时购买了1股以甲公司股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，期权的执行价格均为25元，到期时间均为3个月。看涨期权费为5元，看跌期权费为6元。如果到期日股价为20元，则该投资人净损益为()元。
A.－4
B.－6
C.－5
D.－1
正确答案：B
参考解析：到期日股价小于执行价格，投资人会行使看跌期权，多头看跌期权净损益＝（25－20）－6＝－1（元）。投资人会放弃看涨期权，多头看涨期权净损益＝－5（元）。则该投资人净损益＝－1－5＝－6（元）。
[单选题]4.标的资产均为1股A股票的两种欧式期权的执行价格均为30元，6个月到期，股票的现行市价为35元，看跌期权的价格为3元。如果6个月的无风险利率为4%，则看涨期权的价格为()。
A.5元
B.9.15元
C.0元
D.10元
正确答案：B
参考解析：看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产价格－执行价格的现值，看涨期权的价格＝看跌期权的价格＋标的资产价格－执行价格的现值＝3＋35－30/（1＋4%）＝9.15（元）。
[单选题]5.丙投资人购买一份看跌期权，标的股票的当期股价为88元，执行价格为80元，到期时间为半年，期权价格为6元。若到期日股价为78元，丙投资人到期日净收入为()元。
A.2
B.－4
C.4
D.－8
正确答案：A
参考解析：多头看跌期权到期日净收入＝Max（执行价格－股票市价，0）＝Max（80－78，0）＝2（元）
[单选题]6.甲公司股票目前市价为45元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间为1年，期权价格为5元。若到期日股价为46元，则下列各项中不正确的是()。
A.多头看涨期权到期日价值为4元
B.空头看涨期权到期日价值为－4元
C.多头看涨期权净损益为－1元
D.空头看涨期权净损益为－4元
正确答案：D
参考解析：多头看涨期权到期日价值＝max（46－42，0）＝4（元）
多头看涨期权净损益＝4－5＝－1（元）
空头看涨期权到期日价值＝－max（46－42，0）＝－4（元）
空头看涨期权净损益＝－4＋5＝1（元）
[单选题]7.某投资人觉得单独投资股票风险很大，但是又看好股价的上涨趋势，此时该投资人最适合采用的投资策略是()。
A.保护性看跌期权
B.抛补性看涨期权
C.多头对敲
D.空头对敲
正确答案：A
参考解析：单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。
[单选题]8.运用二叉树方法对期权估价时，期数增加，要调整价格变化的升降幅度，以保证年收益率的标准差不变。这里的标准差是指()。
A.标的资产年复利收益率的标准差
B.标的资产连续复利报酬率的标准差
C.标的资产期间复利收益率的标准差
D.标的资产无风险收益率的标准差
正确答案：B
参考解析：运用二叉树方法对期权估价时的公式中的标准差指的是标的资产连续复利报酬率的标准差。
[单选题]9.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为60元，12个月后到期，看涨期权的价格为9.72元，看跌期权的价格为3.25元，股票的现行价格为65元，则无风险年报酬率为()。
A.2.51%
B.3.25%
C.2.89%
D.2.67%
正确答案：A
参考解析：执行价格现值PV（X）＝股票的现行价格S－看涨期权价格C＋看跌期权价格P
＝65－9.72＋3.25＝58.53（元）
无风险年报酬率＝60/58.53－1＝2.51%
[单选题]10.同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的投资者是()。
A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动
B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨
C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌
D.预计标的资产的市场价格相对比较稳定
正确答案：D
参考解析：同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同。这是空头对敲的情形，多头对敲策略用于预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的投资者，而空头对敲则是完全相反的情形，空头对敲策略适用于预计标的资产的市场价格相对比较稳定的投资者。
[单选题]11.某人售出1股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权。如果1年后该股票的市场价格为80元，则该期权的到期日价值为()元。
A.20
B.－20
C.180
D.0
正确答案：B
参考解析：空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）＝－Max（100－80，0）＝－20（元）。
[单选题]12.有一项标的资产为1股A股票的欧式看涨期权，执行价格为50元，半年后到期，目前期权价格为2元，若到期日A股票市价为51元。则卖出1份该看涨期权的净损益为()。
A.－3
B.2
C.1
D.－1
正确答案：C
参考解析：空头看涨期权到期日价值＝－（51－50）＝－1（元）
空头看涨期权净损益＝－1＋2＝1（元）。
[单选题]13.在期权寿命期内，标的股票发放的股利越多，看涨期权的价值()。
A.越大
B.越小
C.不变
D.变化方向不确定
正确答案：B
参考解析：理论上，发放的股利越多，标的股票到期日股价越低，看涨期权价值越小。
[单选题]14.某投资人购买了1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。目前股票价格为15元，期权价格为2元，期权执行价格为15元，到期日时间为1年。如果到期日股价为18元，则该投资人的投资净损益为()元。
A.2
B.－2
C.3
D.－3
正确答案：A
参考解析：由于到期日股价大于执行价格，因此看涨期权购买人会行权，到期日该投资人只能按照执行价格出售股票，净收入＝－max（18－15,0）＝－3（元），净损益＝－3＋2＋（18－15）＝2（元）。
[单选题]15.下列关于期权的表述中，正确的是()。
A.期权的标的资产是指选择购买或出售的资产，期权到期时双方要进行标的物的实物交割
B.期权持有人只享有权利而不承担相应的义务，所以投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价
C.期权合约与远期合约和期货合约相同，投资人签订合约时不需要向对方支付任何费用
