泽熙美文[单选题]1.一个投资者投资三种股票，投资比例为3:3:4，贝塔值分别为0.8、1.2、1.5，投资组合的贝塔值为()。
A.3.5
B.1.17
C.1.2
D.0.8
正确答案：C
参考解析：投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔值的加权平均数，因此组合的贝塔值＝0.8×30%＋1.2×30%＋1.5×40%＝1.2。
[单选题]2.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为12%和18%，无风险报酬率为6%，某投资者除自有资金100万外，还借入占自有资金20%的资金，并将所有的资金均投资于风险组合，则下列说法中不正确的是()。
A.总期望报酬率13.2%
B.总标准差21.6%
C.该组合位于M点的左侧
D.该组合位于M点的右侧
正确答案：C
参考解析：Q＝1＋20%＝120%，总期望报酬率＝Q×风险组合的报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率＝120%×12%＋（1－120%）×6%＝13.2%，总标准差＝Q×风险组合的标准差＝120%×18%＝21.6%，根据Q大于1可知，该组合位于M点的右侧。
【点评】本题考核资本市场线的相关计算。对于相关的计算公式我们必须熟悉，否则无法解题。该知识点在历年考题中多次涉及。这是一个比较容易忽视的考点，如果考生没有去记忆过相关的公式，很难解出这个题目。在资本市场线中，要注意Q的含义，确定Q，这是解题的关键。Q表示投资风险组合的资金占投资人自有资金的比例，在本题中，还需要借入资金，则说明Q就是大于1的，是投资于M点右侧。
在M点左侧，即此条直线上M点左边的部分，期望投资收益率小于M点的收益率，因此Q小于1，即左侧有部分自有资金投资风险组合，还有部分资金投资于无风险资产。
而在M点右侧，即此条直线上M点右边的部分，此处组合总收益率大于M点收益率，即投资人不仅将全部自有资金投资于市场组合M，而且还以无风险利率借入资金投资市场组合M，从而使得总期望收益率大于M点的收益率。
[单选题]3.下列关于资本资产定价模型和证券市场线的说法中，错误的是()。
A.贝塔系数×（Rm－Rf）表示的是风险收益率
B.贝塔系数只衡量系统风险
C.Rm可以表述为市场组合的必要报酬率
D.证券市场线的斜率为（Rm－Rf），风险厌恶感的加强，会降低证券市场线的斜率
正确答案：D
参考解析：证券市场线的斜率：△Y/△X＝（Rm－Rf）/（1－0），即：△Y/△X＝（Rm－Rf），风险厌恶感加强，说明Rm增大，而Rf是不变的，此时Rm－Rf会增大，即证券市场线的斜率提高，所以选项D的说法不正确。
[单选题]4.在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的预付年金现值系数为()。
A.3.7907
B.4.7907
C.5.2298
D.4.1698
正确答案：D
参考解析：n期的预付年金现值系数＝1＋（1＋i）＋（1＋i）＋……＋（1＋i）＝1＋（P/F，－1－2－（n-1）i，1）＋（P/F，i，2）＋……＋（P/F，i，n-1），由此可知，五年期的预付年金现值系数＝1＋（P/F，i，1）＋（P/F，i，2）＋（P/F，i，3）＋（P/F，i，4），本题中的i＝10%，所以，答案为1＋（P/F，10%，1）＋（P/F，10%，2）＋（P/F，10%，3）＋（P/F，10%，4）＝1＋0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＝4.1698。
[单选题]5.已知：（P/A，5%，4）＝3.5460，（P/A，5%，6）＝5.0757，则5年期、5%的即付年金现值系数为()。
A.4.0757
B.5.3295
C.3.3295
D.4.5460
正确答案：D
参考解析：5年期、5%的即付年金现值系数＝（P/A，5%，4）＋1＝4.5460
[单选题]6.某人打算五年后买房，房子的价格是100万，从现在起每年末存入银行一笔钱，假设银行的存款利率是10%，每年至少需要存入的金额是()，已知（F/A，10%，5）=6.1051，（P/A，10%，5）=3.7908。
A.16.38
B.22.56
C.19.57
D.31.05
正确答案：A
参考解析：偿债基金系数为1/（F/A，10%，5），通过查年金终值系数，得出为1/6.1051，所以每年至少需要存入的金额＝100×1/6.1051＝16.38（万元）。
[单选题]7.某企业打算买一台新设备来替换现有的旧设备，已知新设备比旧设备的价格高出1000元，但是使用新设备每年可以为企业节约操作成本250元，若资本成本为10%，则要使该项更新对企业有利新设备至少应使用()年。已知：（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，6）＝4.3553
A.5.82
B.5.23
C.5.37
D.5.69
正确答案：C
参考解析：根据题目的条件可知：1000＝250×（P/A，10%，n），所以（P/A，10%，n）＝4，使用内插法计算可知：
（n－5）/（6－5）＝（4－3.7908）/（4.3553－3.7908）
（n－5）/1＝0.2092/0.5645=0.3706
n=0.3706×1＋5
n＝5.37（年）
[单选题]8.下列关于投资组合风险和报酬的说法中，错误的是()。
A.证券组合的标准差，并不是单个证券标准差的简单加权平均
B.随着证券组合中证券个数的增加，协方差相比方差项越来越重要
C.投资风险组合只受证券之间协方差的影响
D.证券组合的风险不仅取决于组合内的各项证券的风险，还取决于各证券之间的关系
正确答案：C
参考解析：当一个组合扩大到能够包含所有证券时，只有协方差是重要的，方差项将变得微不足道。因此，充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。如果是非充分的组合，与方差有关。选项C的说法不正确。
[单选题]9.债券因面临存续期内市场利率上升而导致价格下跌的风险而给予债权人补偿的是()。
A.通货膨胀溢价
B.期限风险溢价
C.违约风险溢价
D.流动性风险溢价
正确答案：B
参考解析：通货膨胀溢价是指证券在存续期间预期的平均通货膨胀率。期限风险溢价是指债券因面临存续期内市场利率上升而导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿。违约风险溢价是债券因存在发行者到期不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。流动性风险溢价是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。
[单选题]10.基准利率是利率市场化机制形成的核心。基准利率具备的基本特征不包括()。
A.市场化
B.基础性
C.传递性
D.稳定性
正确答案：D
参考解析：基准利率具备的基本特征有：
（1）市场化；
（2）基础性；
（3）传递性。
[单选题]11.下列关于离散程度的表述中，不正确的是()。
A.如果相对于A证券而言，B证券的标准差较大，则B证券的离散程度比A证券大
B.如果相对于A证券而言，B证券的变异系数较大，则B的绝对风险比A证券大
C.标准差不可能小于0
D.如果标准差等于0，则说明既没有绝对风险也没有相对风险
正确答案：B
参考解析：表示随机变量离散程度的指标，最常用的是方差和标准差，它们的数值越大，说明离散程度越大，所以，选项A的说法正确；根据计算公式可知，标准差的最小值为0，所以，选项C的说法正确；标准差是一个绝对数指标，用来衡量绝对风险，变异系数（标准差/预期值）是一个相对数指标，用来衡量相对风险。选项B的说法不正确，正确结论应该是“B证券的相对风险比A证券大”。如果标准差等于0，则变异系数也等于0，所以，说明既没有绝对风险也没有相对风险，选项D的说法正确。
[单选题]12.一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率()。
A.4%
B.0.24%
C.0.16%
D.0.8%
正确答案：C
参考解析：有效年利率＝（1＋8%/2）2－1＝8.16%，所以有效年利率高于报价利率8.16%-8%＝0.16%。2
[单选题]13.下列关于利率期限结构的表述中，属于无偏预期理论观点的是（ ）。
A.不同到期期限的债券无法相互替代
B.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值
C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
