泽熙美文1、乙公司属于建筑防水材料行业，系一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化建筑防水系统供应商（以下简称“公司”），在成立之初便十分重视研发投入，于2012年7月21日在上海证券交易所挂牌上市。2018年伊始，公司决定上马新型建筑防水材料研发项目，该项目需融资10亿元。2018年2月乙公司召开由总经理、项目经理和财务部经理为代表的融资与股利分配会议。
有关人员发言要点如下：
总经理：公司可以通过定向增发普通股的方式弥补融资缺口，议案提出后，上交董事会审议、股东大会决议，由中国证监会审核通过后开始发行。发行对象不超过10名，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，其他条件均符合定向增发的相关规则。
项目经理：2017年公司资产总额100亿元，负债总额40亿元，债务利率10%（税前），股东权益总额60亿元，总股本10亿股；2017年度销售总额为80亿元，净利润为10亿元，分配现金股利2.5亿元。近年来公司的资本结构和股利分配政策一直保持不变。经分析目前有两种融资方案可供选择：（1）以10元/股定向增发普通股1亿股；（2）向银行借款10亿元，且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15%。
财务部经理：公司应制定和实施稳定的股利政策，发放股利时，将公司每年盈利的10%作为股利分配给股东。
假定公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他因素。
<1>、指出乙公司在建筑防水材料行业采用的经营战略类型，并说明理由。
【正确答案】 集中化战略。（1分）
理由：乙公司是一家专业化建筑防水系统供应商，针对的是专业化建筑防水系统这个细分市场，因此属于集中化战略。（1.5分）
【该题针对“经营战略的内涵、类型与选择”知识点进行考核】
<2>、根据资料，指出总经理的建议体现了哪种融资战略（基于融资方式），并说明该种融资战略的优点。
【正确答案】 股权融资战略。（1分）
优点：当企业需要的资金量比较大时，股权融资占有很大优势，不需要像债权融资那样定期支付利息和本金，仅仅需要在企业盈利时向股东支付股利。（1.5分）
【该题针对“经营战略的内涵、类型与选择”知识点进行考核】
<3>、根据资料中乙公司2017年的财务数据，分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率。
【正确答案】 股利支付率＝2.5/10＝25%
内部增长率＝[（10/100）×（1－25%）]/[1－（10/100）×（1－25%）]＝8.11%（1.5分）
可持续增长率＝[（10/60）×（1－25%）]/[1－（10/60）×（1－25%）]＝14.29%（1.5分）
【该题针对“经营战略的内涵、类型与选择”知识点进行考核】
<4>、根据资料，假定新项目预计的息税前利润为20亿元，分析判断乙公司应该采取哪种融资方案。
【正确答案】 两种融资方案下使EPS相等的EBIT值计算：
EBIT＝20.5（亿元）（2分）
新项目预计的息税前利润为20亿元，小于计算出的每股收益无差别点，所以应该采取定向增发普通股的融资方式进行融资，即方案一。（2分）
[或：（1）以10元/股定向增发普通股1亿股，则普通股每股收益：
（20－40×10%）×（1－25%）/（10＋1）＝1.0909（元）
（2）向银行借款10亿元，且新增债务的利率因资产负债率的提高而提升到15%，则普通股每股收益：
（20－40×10%－10×15%）×（1－25%）/10＝1.0875（元）
定向增发普通股方案的每股收益高，应该选择定向增发普通股。（4分）]
【该题针对“经营战略的内涵、类型与选择”知识点进行考核】
<5>、根据资料，判断财务部经理的观点是否存在不当之处；如存在不当之处，请说明理由。
【正确答案】 财务部经理的观点存在不当之处。（1分）
理由：固定股利支付率政策是将公司每年盈利的一定比例作为股利分配给股东。（2分）
[或：稳定的股利政策是公司的股利分配在一段时间里维持不变。（2分）]
【该题针对“经营战略的内涵、类型与选择”知识点进行考核】
2、甲公司对于绩效评价工作非常重视，目前的绩效评价方法存在一些弊端，为此专门召集一些专家座谈，研究如何改进绩效评价方法。会议记录中的部分内容如下：
（1）李某认为，采用非财务指标计量各责任中心的绩效是有必要的，但指标并非越多越好。企业必须明确自己在一定时期的经营战略，明确判断哪些客户、项目、投资或活动超出了组织的战略边界，经理人员应该将精力集中在与公司战略推进有关的项目上，以提高管理效率。选择业绩评价指标的目的只有一个，那就是保证公司内所有人员的视线都盯住企业的战略目标。因此，必须简化评价指标体系，基于企业战略目标，通过建立关键指标体系，将价值创造活动与战略规划目标有效联系，据此进行绩效管理。
（2）张某认为，平衡计分卡中，顾客角度应该从市场份额、客户获得率、客户满意度和产品合格率等角度进行指标设计。
假定不考虑其他因素。
<1>、判断李某的观点是否存在不当之处，并判断李某所提及的绩效评价类型以及该方法的优缺点。
【正确答案】 （1）李某的观点不存在不当之处。（1分）
（2）李某所提及的是关键绩效指标法。（1分）
优点：①使企业业绩评价与企业战略目标密切相关，有利于企业战略目标的实现；②通过识别价值创造模式把握关键价值驱动因素，能够更有效地实现企业价值增值目标；③评价指标数量相对较少，易于理解和使用，实施成本相对较低，有利于推广实施。（1分）
缺点：关键绩效指标的选取需要透彻理解企业价值创造模式和战略目标，有效识别企业核心业务流程和关键价值驱动因素，指标体系设计不当将导致错误的价值导向和管理缺失。（1分）
【该题针对“关键绩效指标法”知识点进行考核】
<2>、判断张某的观点是否存在不当之处，并说明理由。
【正确答案】 张某的观点存在不当之处。（1分）
理由：产品合格率不属于顾客维度指标，它属于内部流程角度指标。（1分）
【该题针对“关键绩效指标法”知识点进行考核】
<3>、简述平衡计分卡的优缺点。
【正确答案】 优点：（1）战略目标逐层分解并转化为被评价对象的绩效指标和行动方案，使整个组织行动协调一致；（2）从财务、顾客、内部流程、创新与学习四个维度确定绩效指标，使绩效评价更为全面完整；（3）将创新与学习作为一个维度，注重员工的发展和组织资本、信息资本等无形资产的开发利用，有利于企业的可持续发展。（2分）
缺点：（1）专业技术要求高，工作量比较大，操作难度也较大，需要持续地沟通和反馈，实施比较复杂，实施成本较高；（2）各指标权重在不同层级及各层级不同指标之间的分配比较困难，且部分非财务指标的量化工作难以落实；（3）系统性强，涉及面广，需要专业人员的指导、企业全员的参与和长期持续地修正完善，对信息系统、管理能力的要求较高。（2分）
【该题针对“关键绩效指标法”知识点进行考核】
3、甲公司属于建筑防水材料行业，是一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化建筑防水系统供应商。我国建筑防水行业是一个充分竞争性行业，由于行业分散、市场规模大，尽管经过了多年的竞争淘汰，行业集中度仍然很低。
甲公司在成立之初就重视研发的投入，虽然有一部分投入并没有转化为现实的技术或产品，但经过十余年的发展，该公司积累的技术和研发优势已经形成较为明显的竞争优势，竞争对手在短期内无法超越，形成强大的内生性发展动力，并且企业会更进一步加大研发力度。国内企业依托成本领先的优势，加大了防水材料出口的力度，防水行业国际化进程逐渐加快。该公司目前也存在一定的产品出口。
基础设施建设项目专业承包商与重点房地产开发商是公司的主要客户。这些建筑和工程项目客户往往要求供应商提供一定额度的垫资，且货款结算周期相对较长。由于公司业务增长较快，同时在当前的招标模式下，客户将支付方式作为选择供应商的重要条款，导致公司应收账款余额增长过快，如果回款不及时将影响到公司的资金使用效率和资产的安全，进而影响公司的经营业绩。
公司主要原材料供应商比较稳定，近年来随着原材料采购量及产品种类的逐步增加，公司也相应增加了供应商数量，不存在单一供应商或客户占公司采购、销售比例超过30%或严重依赖少数供应商及客户的情况。但供应商数量的增多也带来了管理上的难题，有一部分供应商在履行合同方面存在拖期、以次充好等问题，给公司验收工作带来了压力。
公司产品成本中原材料成本所占比重较大，而公司主要原材料均属于石油化工产品，受国际原油市场的影响较大，因此，如果上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将对该公司的盈利水平产生一定影响。
假定不考虑其他因素。
<1>、按照风险的内容，分析该公司可能遇到的风险类型；并针对每种可能的风险提出应对策略。
【正确答案】 该企业面临的风险主要包括以下几种：
（1）战略风险。该公司所在的建筑防水行业是一个充分竞争性行业，由于行业分散、市场规模大，尽管经过了多年的竞争淘汰，行业集中度仍然很低。该公司面临本行业状况带来的战略风险。
针对该风险，公司可以采用风险分担中的风险对冲策略，例如开展战略上的多种经营。（2分）
（2）市场风险。
包括：
①公司产品成本中原材料成本所占比重较大，而公司主要原材料均属于石油化工产品，受国际原油市场的影响较大，因此，如果上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将对该公司的盈利水平产生一定影响。
②该公司存在一定的产品出口，容易遭受汇率变动带来的影响。
③公司的主要客户为建筑承包商、建设项目业主和工程项目开发商，这些客户往往要求供应商提供一定额度的垫资，且货款结算周期相对较长。
由于公司业务增长较快，同时在当前的招标模式下，客户将支付方式作为选择供应商的重要条款，导致公司应收账款余额增长过快，如果回款不及时将影响到公司的资金使用效率和资产的安全，进而影响公司的经营业绩。同时，有一部分供应商在履行合同方面存在拖期、以次充好等问题。
针对市场风险可以采用风险分担中的风险对冲策略，利用金融衍生产品针对原材料价格风险和汇率风险进行套期保值。
针对主要客户、主要供应商信用风险，公司可以采用风险规避或风险降低中的风险控制策略。
采用风险规避主要是拒绝与信用不好的客户或供应商交易，采用风险控制策略，主要是加强对客户或供应商的信用评估和动态管理，降低信用风险发生的概率。（4分）
（3）运营风险。公司重视研发的投入，但有一部分投入并没有转化为现实的技术或产品，表明存在运营风险。
针对此类运营风险，公司可以采用风险分担中的风险转移策略，例如与其他企业签订合同共同进行研发。（2分）
（4）财务风险。公司应收账款余额增长过快，因此可能面临财务风险。
针对财务风险，可以根据应收账款余额和坏账准备计提比率提取坏账准备金，即公司可以采用风险降低中的风险补偿策略。（2分）
【该题针对“企业风险的含义及其分类”知识点进行考核】
4、根据财政部等五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》及其配套指引的要求，在境内外同时上市的甲公司组织人员对2017年度内部控制有效性进行自我评价，并聘用A会计师事务所对2017年度内部控制有效性实施审计。2018年2月15日，甲公司召开董事会会议，就对外披露2017年度内部控制评价报告和审计报告相关事项进行专题研究，形成以下决议。
（1）关于内部控制评价和审计的责任界定，董事会对内部控制评价报告的真实性负责；A会计师事务所对内部控制审计报告的真实性负责。为提高内部控制评价报告的质量，董事会决定委托A会计师事务所对公司草拟的内部控制评价报告进行修改完善，并支付相当于内部控制审计费用20%的咨询费用。
（2）关于内部控制评价的范围，甲公司于2017年4月引进新的预算管理信息系统，并于2017年5月1日起在部分子公司试点运行。由于该系统至今未在甲公
