泽熙美文[单选题]1.在各类投资项目中，通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入（ ）。
A.新产品开发或现有产品的规模扩张
B.设备或厂房的更新
C.研究与开发
D.勘探
正确答案：A
参考解析：经营性长期资产投资项目可以分为五种类型：（1）新产品开发或现有产品的规模扩张项目。这种决策通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入。（2）设备或厂房的更新项目。这种决策通常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入。（3）研究与开发项目。这种决策通常不直接产生现实的收入，而是得到一项是否投产新产品的选择权。（4）勘探项目。这种决策通常使企业得到一些有价值的信息。（5）其他项目。包括劳动保护设施建设.购置污染控制装置等。这些决策不直接产生营业现金流入，而使企业在履行社会责任方面的形象得到改善。它们有可能减少未来的现金流出。
[单选题]2.下列各项中，不属于投资项目的评价步骤的是（ ）。
A.提出各种项目的投资方案
B.估计投资方案的相关现金流量
C.建立基于绩效的管理层报酬计划
D.计算投资方案的价值指标，如净现值.内含报酬率等
正确答案：C
参考解析：投资项目的评价一般包含下列基本步骤：（1）提出各种项目的投资方案；选项A。（2）估计投资方案的相关现金流量；选项B。（3）计算投资方案的价值指标，如净现值.内含报酬率等；选项D。（4）比较价值指标与可接受标准；（5）对已接受的方案进行敏感分析。
[单选题]3.甲企业正在分析是否投资一台新的设备来制造新产品。这台设备需要投资100万元，预期使用年限为10年，选用直线法进行折旧。甲企业的所得税税率为40%，项目资本成本为14%。预计新产品每年销售量1万件，单价100元，单位变动成本70元。若单位变动成本减少10%，将导致净现值增加约()万元。
A.15.6
B.21.9
C.36.5
D.36.7
正确答案：B
参考解析：变动成本减少增加的税后净现金流量＝70×10%×1×（1－40%）＝4.2万元；增加的净现值＝4.2×（P/A，14%，10）＝21.9万元
[单选题]5.甲公司投资20万元购入一台设备，无其他投资，初始期可以忽略，预计使用年限为20年，无残值。项目的折现率是10%，设备投产后预计每年可获得净利22549元，则该投资的动态回收期为()年。
A.5
B.3
C.6.1446
D.10
正确答案：D
参考解析：经营期现金流量＝税后经营净利润＋折旧＝2.2549＋20/20＝3.2549万元
动态回收期是使净现值＝0的年限，即3.2549×（P/A，10%，n）＝20，（P/A，10%，n）＝6.1446，查表得n＝10年。
[单选题]6.已知某投资项目于期初一次投入现金2000万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为()。
A.100万元
B.500万元
C.1000万元
D.2000万元
正确答案：D
参考解析：设投产后每年现金流量为A，则有：2000＝A/IRR＝A/20%，A＝400万元，净现值＝400/10%－2000＝2000万元
[单选题]7.下列关于互斥项目优选的表述中，不正确的是()。
A.投资额不同但是寿命期一样的互斥项目使用净现值决策
B.寿命期和投资额都不同的互斥项目使用共同年限法或等额年金法来决策
C.共同年限法和等额年金法均考虑了未来竞争程度对净利润的影响
D.共同年限法和等额年金法的决策结论相同
正确答案：C
参考解析：从长期来看，竞争会使未来净利润下降，进而减少未来现金净流量，甚至被淘汰，两种方法在进行决策分析时，均没有考虑竞争的影响。
[单选题]8.如果某项目的净现值小于0，下列说法中正确的是()。
A.项目的现值指数小于0
B.项目的会计报酬率小于0
C.项目的内含报酬率小于项目资本成本
D.项目的动态回收期小于项目计算期
正确答案：C
参考解析：净现值小于0，意味着现值指数小于1，选项A的说法错误；会计报酬率计算不考虑时间价值，根据净现值大小无法判断会计报酬率的大小，选项B的说法错误；动态回收期就是累计现金流量现值等于零的时间，由于净现值小于零，所以动态回收期大于项目计算期，选项D的说法错误。
[单选题]9.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是()。
A.投资项目的原始投资
B.投资项目的现金流量
C.投资项目的有效年限
D.投资项目的资本成本
正确答案：D
参考解析：资本成本是进行投资决策时需要考虑的，但在计算内含报酬率的时候是不需要考虑的。所以，本题应该选D。
[单选题]10.某投资项目的经营期为4年，无建设期，投产后每年的现金净流量均为120万元，固定资产初始投资为240万元，项目的资本成本为10%，（P/A，10%，4）=3.1699，则该投资项目的等额年金额为()万元。
A.48.67
B.51.83
C.26.18
D.44.29
正确答案：D
参考解析：等额年金额=净现值/年金现值系数=（120×3.1699-240）/3.1699=44.29（万元）。
[单选题]11.下列关于净现值的说法中，不正确的是()。
A.财务管理的核心概念是净现值
B.净现值=现金流入－现金流出
C.净现值为正的项目可以为股东创造价值
D.净现值为负的项目会损害股东财富
正确答案：B
参考解析：净现值=现金流入的现值－现金流出的现值，所以选项B的说法不正确。
[单选题]12.在进行投资项目评价时，下列表述正确的是()。
A.只有当企业投资项目的报酬率超过资本成本时，才能为股东创造财富
B.当新项目的经营风险与企业现有资产的经营风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
C.对于投资规模不同而寿命期相同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准
D.增加债务会降低加权平均资本成本
正确答案：A
参考解析：选项B没有考虑到资本结构不变假设；对于互斥投资项目，当投资规模不同而寿命期相同时可以直接根据净现值法作出评价，选项C错误；选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高的情形。
[单选题]13.在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是()
A.净现值法
B.折现回收期法
C.平均年成本法
D.内含报酬率法
正确答案：C
参考解析：由于设备更换不改变生产能力，所以不会增加企业的现金流入，由于没有适当的现金流入，因此，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，即选项A和选项D不是答案。如果新旧设备未来使用年限相同，则可以比较现金流出总现值；如果新旧设备未来使用年限不同，为了消除未来使用年限的差异对决策的影响，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本（平均年成本＝现金流出总现值/年金现值系数），以较低者作为好方案，所以选项C是答案。由于折现回收期法并没有考虑回收期以后的现金流量，所以，选项B不是答案。
[单选题]14.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，（A/P，10%，10）＝0.163；乙方案的现值指数为0.95；丙方案的项目期限为12年，其净现值的等额年金为180万元；丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是()。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
正确答案：C
参考解析：乙方案的现值指数为0.95，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行；丁方案的内含报酬率为9%，小于设定折现率10%，因而丁方案经济上不可行；甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金＝1000×（A/P，10%，10）＝163（万元），丙方案的年等额年金为180万元，甲方案净现值的等额年金小于丙方案净现值的等额年金，因此丙方案最优。
[单选题]15.下列评价指标中，属于非折现指标的是()。
A.现值指数
B.会计报酬率
C.内含报酬率
D.净现值
